余额宝史诗级扩张,但是你也可能亏得一无所有!│功夫有料

文 | 大师兄

古人云:十年磨一剑。但是爱好武术的马云只用了4年的时间,就将余额宝这把原本出身草莽的宝剑磨砺得锋芒毕露,在金融界各方名门正派的屡次打压下,倔强成长,终于在江湖上杀出一条血路。

天弘基金最新发布的公告显示,截止今年6月底,余额宝的规模已达到了1.43万亿元。相比去年底的0.8万亿元,猛增近80%,环比今年一季度末的1.14万亿元,增加了近3000亿元。

1.43万亿,这基本上是沈阳、大连、青岛这样级别城市的“金融机构本外币存款余额”(包括企业、政府、个人的全部存款)。这一数据也超过了全国性股份制银行中位居第一的招商银行2016年年底的个人活期和定期存款总额,直追2016年中国银行的个人活期存款平均余额1.63万亿元,更是将兴业银行、民生银行、浦发银行、中信银行等甩出好几条街。

与此同时,余额宝基金已超过了规模1500亿美元的摩根大通美国政府货币市场基金,成为世界第一大货币市场基金。

然而,核心问题是,规模已经如此之大的余额宝,仍然以令人恐怖的速度增长。长此以往,银行的未来在哪里?余额宝风险在哪里?

当披荆斩棘:余额宝发展历史

在准入政策极其严苛、行业内铁板一块的中国金融市场,余额宝在短短4年之内获得如此迅速的发展,堪称业界奇迹。

天弘基金搭上支付宝。2013年5月,天弘基金推出天弘增利宝货币基金,对接支付宝的余额理财工具“余额宝”,产品发布仅一个月,其资金规模已超过百亿元,客户数超过400万户。

余额宝上线。2013年6月5日,支付宝宣布推出名为“余额宝”的余额增值服务,用户存放在支付宝的钱,在支付宝网站内即可直接购买货币基金等理财产品,同时也能随时用于网购、转账等。余额宝仅支持天弘基金的增利宝货币基金。

余额宝被盗。2013年10月16日,有网民余额宝账户4万元不翼而飞,造成网民对余额宝资金安全的讨论。随后余额宝通过平安保险实行100%赔偿,解决了网民对安全问题的担忧。

余额宝投资和盈利模式。支付宝与天弘基金合作,把余额宝大部分资金存银行的协议存款(协议存款利率比普通存款利率高很多),一部分买入金融债券和短期公司债,所以收益既有保障又比较高。

天弘基金成为最大基金。截至2014年1月15日15点,余额宝规模超过2500亿元,客户数超过4900万户。天弘基金由此成为国内最大的基金管理公司。

传统银行联手围剿余额宝。2014年3月初,有消息称,国有三大银行不接纳以余额宝为代表的货币基金协议存款。此外,货币基金之前享受的“提前支取协议存款不罚息”的特权有可能被取消。

天弘增利宝改名。2015年5月15日,天弘基金宣布将“天弘增利宝货币市场基金”变更为“天弘余额宝货币市场基金”,基金代码不变,目的是方便客户更进一步了解余额宝,不必再因辨别余额宝与增利宝而感到困惑。

额度调整。2017年5月27日,为应付监管压力,余额宝将个人持有的最高额度调整为25万元,而相比此前,余额宝的个人账户持有上限为100万元。

“草莽英雄”如何打败“名门正派”?

首先,余额宝的规模激增与其本身的高收益密不可分。

上图是余额宝收益率过去一年的走势图,从2.3%左右直奔4.16%,收益率大涨了接近81%,简直是超级大牛股。

与余额宝超过4%的收益率相比,银行存款利率远难望其项背。根据融360发布的6月份北京地区银行存款利率数据,在各大银行中活期存款利率最高的是天津银行,也不过0.42%,1年期定期存款利率最高的为包商银行,只有2.05%。

在余额宝诞生之前,商业银行利用垄断地位低吸揽储,然后高息放贷,或者将投资者的活期存款用于发行同业存单,收益瞬间飙升好几倍。这部分利差银行会悄悄放入自己口袋,散户基本得不到钱。而货币基金却能以大资金或银行的角色出现,将利差还给散户,这种方式自然更容易受到用户追捧。

其次,高流动性和便捷的服务体系支撑了余额宝的疯狂扩张。

当前,正是金融去杠杆和化解金融风险的关键时期,股市低迷、楼市调控,货币政策收紧,投资市场机会乏善可陈。对于大量闲置资金来讲,投资余额宝等货币基金,一方面可以稳定地获得跑赢实际通胀率(M2增速-GDP增速)的较高收益,另一方面可以充分保持资金的流动性,一旦投资市场迎来机会,可以迅速转移战场,博取更高收益。除此之外,移动互联网时代,支付宝便捷的服务体系,也为余额宝迅速增长提供了条件。

银行未来在哪里?

余额宝开疆拓土的“史诗级扩张”,自然让长期养在深闺的各银行感到胆战心惊。这意味着他们在未来争夺存款的战场上将处于更加不利的地位,资金成本会上升,利润率下降。事实上,今年国家进一步加大了金融行业开放力度,未来银行业竞争会更加激烈。

但是,作为半行政半企业的机构,银行的能量也是很大的,在国资和民资的较量中,场外因素不可忽视。可以预计,对于余额宝的限制措施会继续推出,不排除继续降低最高投资限额,或者提高存款准备金率,总之就是遏制单一货币基金的规模。央行有理由这样做,理由就是:保障金融安全。在利率市场化之前,保护传统银行的利益或许仍是监管层的要义。

无论如何,以互联网为平台的“宝宝”们已经开始侵蚀银行垄断利益,终究会倒逼银行进行革新,也在为利率市场化改革制造新的契机。

余额宝风险也不可不知

我们首先需要认清的是:天弘余额宝只是一个基金产品,投资余额宝,实质是购买天弘基金旗下的货币基金份额。

从性质上讲,基金公司和银行有很大区别。银行有着明确的存款保险制度,根据相关政策,只要是存进银行的资金,即使银行破产,以50万元为限额,都会有国家进行兜底赔付,一定程度上讲,银行存款是无风险的。但是基金类理财产品没有这个待遇,即使是稳定如货币基金,一样可能出现风险:最坏的结果就是血本无归,什么都不剩下。

❶ 是集中赎回风险。正常的货币基金取现至少是T+1甚至是T+3,但是为了提高用体验,支付宝和天弘基金在余额宝背后叠加了一个垫付机制,本来第二天才能到账的钱,由支付宝先垫付给用户。所以,一旦出现大规模的提现事件,这个垫付机制可能出现问题,严重的话甚至可能引发基金的资金链断裂,从而让购买者的本金出现危险。

❷ 是收益下滑风险。余额宝收益和市场利率密切相关,一旦市场利率下滑,余额宝收益可能大幅下降。这也是去年下半年余额宝出现增长乏力的重要原因。

❸ 是金融电信欺诈风险。近年来,中国金融欺诈现象可谓频频出现,互联网金融机构更是首当其冲,因为没有实体的凭证,互联网金融产品的风控水平也存在着一定的难度和短板。如果用户没有购买账户安全保险,一旦出现账户被盗的情况,余额宝可能遭遇重大风险。

❹ 是政策监管风险。民间资本要在壁垒森严的金融领域发展壮大,面临着多大的政策压力,你懂的!

资产荒的时代,如何合理资产配置?

大师兄觉得,以低风险资产为主要配置渠道,有强大的阿里做后盾,余额宝的风险比起绝大多数投资品种都低得多。但是,任何投资产品皆有风险,唯一的化解之道,就是通过合理资产配置分散风险,不要把资金放在一个篮子里。

但是,资产荒的时代,多余的闲钱该如何投资呢?

最好的方式,莫过于知识投资。在经济寒冬期,适当增加学习方面的预算,通过系统培训全面提升自己,才能在下一个经济回暖周期,实现弯道超车,完成阶层逆袭。

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