如松 :“一带一路”如何影响股市和楼市的未来走向(太深刻了!)

文 | 如松

阅后即焚

建设一带一路经济带的构想被适时提出,这是中国经济新时期的重大决策。

随着中国资本规模不断扩大,产品不断输出,一带一路建设可能成为拉动中国经济增长的新火车头。

一带一路建设的顺利推进与国内的资产价格涨跌走势,通过确保人民币价值稳定这个桥梁,紧密地联系在了一起。

改革开放30多年来,中国取得了举世瞩目的经济成就,经济总量跃居世界第二。但随着国内投资的不断饱和,国内资本投资收益率开始下降,中国资本急需寻找新的出路。同时,国内的产能过剩情况日益严重,也需要向外输出产能。在这一历史转折期,建设一带一路经济带的构想被适时提出,这是中国经济新时期的重大决策。

在一带一路经济带的建设中,资本运行是经济运行的先行官。

2014年11月8日,中国出资400亿美元成立丝路基金后,丝路基金有限责任公司已于当年12月29日在北京注册成立,并正式开始运行。据悉,丝路基金是由外汇储备、中国投资有限责任公司、中国进出口银行、国家开发银行共同出资,依照《中华人民共和国公司法》,按照市场化、国际化、专业化原则设立的中长期开发投资基金,重点是在一带一路发展进程中寻找投资机会并提供相应的投融资服务。

丝路基金首期100亿美元的资本金中,外汇储备通过其投资平台出资65亿美元,中投、进出口银行、国开行亦分别出资15亿、15亿和5亿美元。

一带一路国际合作高峰论坛已于2017年5月14日至15日在北京召开,丝路基金获新增1000亿元人民币,同时鼓励金融机构开展人民币海外基金业务,规模预计约3000亿元人民币,合计约4000亿人民币。

要实现一带一路建设的顺利推进,主要取决于什么?所有人都需要献计献策。对国内经济和资产价格会带来什么样的影响?也是所有人都关心的问题。

一带一路建设可以取得成功的根本因素是保证中国资本的海外投资可以取得高收益率,高的资本投资收益率意味着中国资本不断增值,形成良性循环。随着中国资本规模不断扩大,产品不断输出,一带一路建设可能成为拉动中国经济增长的新火车头:

其一,根据亚洲开发银行测算,从2010年至2020年10年间,亚洲各国要想维持现有经济增长水平,内部基础设施投资至少需要8万亿美元,平均每年需投资8000亿美元。在这8万亿美元中,68%用于新增基础设施的投资,32%是维护或维修现有基础设施所需资金。现有的世界银行、亚洲开发银行等国际多边机构都没有办法满足这个资金的需求。中国资本在这些地区寻找高收益率项目,在实现中国资本不断升值的同时,和各国各地区实现共赢,是完全可以做到的。

其二,亚洲部分国家的国内局势并不稳定,有些地区民族矛盾比较突出,这决定中国必须进行两方面的工作:首先是通过软实力的输出稳定这些国家与地区的社会局势,这是核心竞争力的一部分,与资本输出同样重要,只有在稳定的社会局势下才能实现经济共赢;其次,中国一贯坚持不干涉别国内政的外交政策,但军事上一定要保持足够的威慑力,这是中国海外资本的安全保证。

如果中国不能在软实力和硬实力上保证投资目的地国家或地区的局势稳定,就很可能产生投资坏账,资本无法实现顺利增值甚至还会减值,就会有损中国的经济实力和人民币价值。这非常重要。

美元已经进入加息周期,国际通货不再廉价易得,加上中国资本投资收益率的下滑,资本不断外流,使得中国外汇储备从高峰值的近4万亿美元跌到现在的约3万亿美元,减幅近1/4。此时,就不能一味通过外汇储备进行资本输出。可以看到,在丝路基金的投入上,也逐渐从初期的美元投入为主,过渡到现在的以人民币投入为主,这是当今国际金融局势下的必然转变。

可是,美元是最主要的国际储备货币,无论价值还是流动性都得到国际公认,而人民币是不可自由兑换的货币,原则上不属于国际通货。当以人民币的形式进行资本输出后,就要求人民币必须保持兑美元的强势,同时保持人民币海外交易中心的稳定运行。只有如此,才能让人民币在一带一路上的国家或地区起到国际通货的职能,保证一带一路建设的顺利推进。

保证人民币兑美元强势、人民币海外交易中心稳定运行,就决定了国内的经济、货币、财政政策的走向,从而对国内经济和投资行为产生重大的影响,甚至是决定性的作用:

其一,今天,美元处于加息周期,虽然中国可以使用资本管制的手段对冲美元利率上升的影响,但基于经济全球化之下国内外的经济联系非常紧密,决定了中国央行的货币政策必须跟随美联储。由此可以看到,今年以来中国央行不断收紧货币政策,这实际是跟随美联储收缩的步伐,也是一带一路建设的根本保证。

央行、银监会今年以来正在推进中国金融去杠杆的举措,也是一带一路建设中,人民币成为主要输出资本后的必然要求。

其二,一国货币的价值是否可以稳定,本质上取决于本国的财政收支是否平衡。去年,中国财政的实际赤字率是3.8%,这是相对适中偏高的水平。随着货币政策的不断紧缩、金融去杠杆的不断推进、人口红利逐渐消失,房地产对财政的贡献作用自然下滑,无法保证未来的财政收入继续高增长。如果要实现财政收支的稳定平衡,必须压缩财政支出。

所以,如何保证财政平衡,是稳定人民币币值的需要,更是一带一路建设顺利推进的基础。

其三,紧缩的货币政策和紧缩的财政政策是人民币在国际市场上保持强势的基础,是对一带一路国家或地区进行人民币资本输出的前提。相应地,就会持续压制国内的资产价格,主要是楼市和股市。当然,股市中的钢铁、机车、施工等类个股由于受到一带一路建设的利好作用,可以弥补或部分弥补流动性紧缩对股价的压力。

如果一带一路建设顺利推进,房地产泡沫则会在房贷利率不断走高的压力下持续承压,此二者相辅相成。如果管理者采取行政手段阶段性冻结楼市的交易,相当于流动性下降。任何资产的流动性下降都意味着价值的下跌,如果彻底冻结交易意味着纸面财富由此产生。

一带一路建设的顺利推进与国内的资产价格涨跌走势,通过确保人民币价值稳定这个桥梁,紧密地联系在了一起。

一带一路建设的顺利推进,必然对一带一路国家或地区的经济和社会生活带来重大影响,一旦以人民币为主要形式进行资本输出,就意味着人民币价值的重塑,进而也影响着国内的经济生活和资产价格走向。

七 嘴 八 舌

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