换帅,我们需要的是约瑟夫·肯尼迪

导读:

一个自由市场就是一个博弈场,其正常运作最重要的是要有明确的游戏规则,有裁判来监督执行这此规则,要保证裁判的公正性,要特别小心是谁在制订规则,规则是服务于谁的利益。

证监会就是这样的一个组织。只不过,在中国,特别难。金融街19号是经济金融体系上下运转的枢纽和政治经济内外平衡的焦点,是各种利益博弈纠结的中心,更是内外矛盾冲突的火山口。所有这些都事关它的执法者角色和裁判的公正性。

因此,说一点激怒人的话。中国股市最应该换掉的是8亿股民,从这两天媒体的报道倾向和自媒体舆情看,他们高兴雀跃的就是指数会不会涨,“一会儿满”的标签已经贴上了。这一点上8亿股民的认知高度和川普一个水平,他们要的是股市涨涨涨牛牛牛,而不是“老约瑟夫·P·肯尼迪”。

◎作者 | goldenfleece21

◎来源| 金羊毛工作坊 (goldenfleece21)已获授权

美国人说,证监会主席应该是一个“能够将非凡的才能与对公众利益的热忱融为一体”的人。在中国更难。金融街19号是经济金融体系上下运转的枢纽和政治经济内外平衡的焦点,是各种利益博弈纠结的中心,更是内外矛盾冲突的火山口。

先说点题外话。

当下,如果把中国足球和中国股市类比,会有奇妙的巧合和雷同。

一任主席的三年,就跟穆里尼奥的穆三年一样,是资本市场的主教练无法逾越的一道坎。换帅,成了A股的救命草。

这届亚洲杯,屡战屡败的国家队不出意料地小组赛又输给了韩国,最终又场面难看地倒在了半决赛门口,球迷把愤怒照旧喷给了国家队,但与以往不一样的是,人们把同情留给了冠军教头里皮。这一点,中国股市没那么幸运了。

CSRC,说白了更难。金融街19号是经济体系上下运转的枢纽和政治经济内外平衡的焦点,是各种利益纠缠博弈的中心,更是内外矛盾的火山口(官方用语:资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用,要发挥资本市场的枢纽功能)。上面领导交代的使命要执行好,中间各种市场的关系要理顺,市场参与者的活力要激发好还要监管好,还有下面8亿散户还得安抚。资本市场与每个人的钱袋子息息相关,众口难调,不是一句“资本市场的春天就要来了”就能安抚得了的。

这个主席比皇马主教练还要难。如果说2016年肖的辞任,是对2015年杠杆牛市和股灾1.0、股灾2.0(熔断)的一次问责;那么2018年刘的调任,则是对2018年内忧外患下金融市场一系列波动,尤其是股票市场连续下跌触发的股票质押风险一次应对调整。

美国的证监会CEO 也不好干,但道指和纳指暴跌,特朗普在twitter上只找美联储主席鲍威尔的麻烦。中国不是,指数是历任chairman的不可承受之重。

然而,这个火山口这个周期以来为何变得这么难,还有更深层次的原因。细究起来,指数下跌战绩不佳不是连续两任主教练下课的原因。

真正的原因是主教练失去了更衣室和球队的控制,导致风险在金融市场迅速外溢传染,以致于整个体系都得为此买单,才是问题的根源。2016年那一次是因为杠杆牛市的强行去杠杆,连续暴跌导致场内外连环式平仓;2018这一次,则是上市公司股票质押爆仓危机与债券市场违约、信贷市场违约同时传染发生。借用网络段子,上一轮消灭了散户和中产,这一轮消灭了大股东;上一轮耗费万亿银行重淄输血国家队救市,这一轮则是“一行两会”地方纾困基金几管齐下。最后甚至让最高管理层开了一场全民座谈会来提振公众信心。

两任主教练都是以揣摩管理层意志始,打法或激进或保守,但中间都以球队表现失控为导火索,以收拾不了摊子最终让管理层擦屁股买单终。一个没处理好加杠杆风险,一个没处理好去杠杆危机。一个毁于加杠杆不可控,一个毁于去杠杆不可控。在前期积累的风险集中爆发期,上要完成领导的资本市场使命(比如横空出世的科创板),下要八亿韭菜心有获得感,这样的背景下,每一任主教练都面临无法预测&无法控制的波动和可怕的不确定性。但我们这个体制,要的是对一切不确定性的确定性控制!何其难!

刘生逢其时也。2016年惊魂未定的二次股zai后临危受命,他在任上解决了IPO堰塞湖,力促新股发行常态化;落实了退市新股,让长生生物等多家上市公司退出资本市场;完善了停复牌制度,促进并购重组更加市场化。在推进新股发行常态化以及打击一二级市场操纵方面,他的所作所为将对中国资本市场建设影响深远。刘又生不逢时,在去杠杆和风险暴露周期,这个岗位成为金融体系矛盾的焦点,再加上(此处略去800字),一个字难。

换帅思路,可参照足球界曾经的英超班霸曼联。弗爵爷2013年退休后,先是爵爷老乡千古奇冤莫耶斯,再是功勋教头点石成金手范加尔,最后上帝之后就是我的穆里尼奥。结果呢,花费不比隔壁表妹家少,争冠无望连进欧冠都难。就在刚刚过去的一个月,down到最低点的时候换掉了上帝穆鸟,启用自家人索尔斯克亚,于是来了一波八连胜,气势如虹,球霸也不闹了,队内气氛也好了,换帅果然如换刀。

短期看,呃,董事会、CEO的长期蛮干、缺乏战略眼光和胡作为,球队内部派系的错综复杂和三任主教练埋下的各种花式地雷,居然被俱乐部名宿、一个菜鸟教练暂时给摆平了。

但这都是短期效应。长期看,埋下的雷,欠下的债,迟早还得还。

最后,说一点激怒人的话。中国股市最应该换的是8亿股民,从媒体的报道倾向和自媒体舆情看,他们高兴雀跃的就是指数会不会涨,“一会儿满”的标签已经贴上了。这一点上8亿股民的认知高度和川普一个水平,他们要的是股市涨涨涨牛牛牛,而不是“老约瑟夫·P·肯尼迪”。

结尾,转几位朋友圈的点评,觉得说得蛮中肯的——

“中国最不好干的两大职位大概就是证监会主席和足协主席了,它们的共同点是超越其职权范围的系统性问题导致的业绩不好,却必须为此背锅...”

刘时代做得并不坏,紧货币去杠杆的大环境中,他无法做得更多;至于易时代,只要没有想法也许会是躺赢。无他,惟周期尔。

1、技术官僚在当下体制中决定不了什么;

2、技术官僚获得政治信任则有可能发挥专业性;

3、金融市场运行规则及机构监管原则有相通性。

无余会满,知易行难;

名满天下,谤亦随之。

他们都是敢担当能作为的人。但中国的股市是短视与功利的,其中的利益群体永远只有自己的一亩三分地。监管者独立担当与不盲从,殊为难得!这位子不好干!致敬每一位来了又走了的人!

从农行行长到证监会主席,刘士余在金融街19号富凯大厦度过了近三年,主政资本市场本不是一件容易事,他在任上解决了IPO堰塞湖,力促新股发行常态化;落实了退市新股,让长生生物等多家上市公司退出资本市场;完善了停复牌制度,促进并购重组更加市场化。尤其是三年前股市异常波动后的临危受命,被称为“救火队长”。一个人只要一身正气敢担当,就永远自带光环,新的岗位一定有新的作为!

▲方星海等人与肖钢握手言别

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