进出口双失速透露关键信息:接下来三个月的数据恐怕不好看


◎智谷趋势(ID:zgtrend)| 路口大爷

2019年的前三个月,我们会持续见证多项经济指标进入“负增长”区间。

2018年11月中国进出口数据突变,搭上飞机般的下跌速度令人咋舌,而寻底之路似乎才刚刚开始。

今天,中国海关总署公布了12月份的进出口数据,以美元计价:

出口同比下降4.4%,创2016年12月以来最大降幅;

进口同比下降7.6%,创2016年7月以来最大降幅。

同时也因为进口下降幅度较快,12月贸易顺差扩大到570.6亿美元,为2015年12月以来最大。

好消息是,从全年来看,贸易总额达4.62万亿美元,增长12.6%,再创历史新高,中国有望继续保持全球第一贸易大国的地位:

其中,出口2.48万亿美元,增长9.9%;

进口2.14万亿美元,增长15.8%;

贸易顺差3517.6亿美元,比上一年减少了16.2%。

进出口的数据透露出一些关键信息:

1 从出口数据来看,“抢出口”效应已基本消退,外需难振。

在中美贸易摩擦阴影下,2018年10月份出口数据反常大涨,在关税战的预期下,不少出口商为了省钱,提前抢单出货。12月1日中美开启90天谈判,暂缓关税战,但外需显然已提前透支,12月份跌入负增长。若后续中美贸易谈判进展不及预期,出口数据可能还会迎来大起大落,继续交替上演“抢出口”和“需求断崖”。

除此之外,全球经贸下行走势进一步给中国出口带来压力。中国对美、欧、日、印、香港的出口增速在12月同时转负,只有东南亚新兴经济体的需求保持平稳。

2. 从进口数据来看,贸易摩擦和经济下行的冲击仍在延续。

中国12月对天然气、原油的进口量同比大增17%、30%,但因受大宗商品价格下跌的拖累,进口数据未能明显好转。

尽管12月中美停战,但考虑中美之间40天的航程,大豆进口仍受贸易摩擦的冲击,12月大豆进口量为572吨,同比暴跌40%,全年负增长7.9%,为7年来首次进口量下降。贸易摩擦对美豆进口商造成了重大打击,2018年7月中国最大的美豆进口商山东晨曦集团宣布破产。

铁矿石的年进口量同比下降1%,为8年来首次。据华尔街见闻援引彭博,“中国海运铁矿石到港量占全球海运总量约70%,但随着中国经济走弱,投资者正在重新评估中国对铁矿石的需求。”

3. 中国对美贸易顺差又一次创历史新高,贸易谈判前景未明。

这是一项会刺激到特朗普的数据——2018年,中国对美国的贸易顺差为3233.2亿美元,同比增长17.2%,刷新2017年2758亿美元的历史最高记录,较2017年13%的增速也明显加速。这会给中国贸易谈判带来外在压力。

4. 2019年的前三个月,我们会持续见证多项经济指标进入“负增长”区间。

中国工业通缩迹象已经显现,消费疲软,外贸隐忧较大,经济下行压力加大,同时也给中国达成贸易谈判带来内部压力。

做好心理准备,在2019年第一季度还会有多项指标出现负增长。

但稳增长的政策已经在路上。结合最近各部委的表态,财政会加快发力:

国家发改委副主任宁吉喆日前表示,现阶段投资需求潜力仍然巨大,关键是选准领域和项目,将进一步增加中央预算内投资规模,进一步加快中央预算内投资下达进度,并提前下达一批投资。

财政部部长刘昆也表示,要尽快启动地方债发行,要求各地1月份启动发债,部分一季度不具备施工条件的如东北地区等,可以结合实际适当延后。决不允许出现因新增债券迟迟不能发行影响重大项目进展情况。

5. 对交易者的启示。

全球经济下行的趋势已经成形,中美贸易谈判暂时还不能看出乐观前景,中国作为世界经济火车头效应减弱,世界形势复杂而充满不确定性。

从国际市场来看,外汇在第一时间做出反应,避险货币日元短线上涨,商品货币澳元下跌。

政策利好预期正在增强。从国内来看,新基建概念受到追捧。

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