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欧盟告急,欧元告急,欧洲经济告急,比英国脱欧更可怕的危机正在步步紧逼

精彩推荐 2019年3月26日 智谷趋势 90

◎智谷趋势(ID:zgtrend)| DJ

欧盟要悬!

如果说2016年英国只是把欧盟拖到悬崖边上的话,现在,有个国家似乎正准备着给欧盟补上一脚。

这个国家就是欧盟的第三大经济体——意大利。

英国脱欧后,欧盟好不容易唤起的团结,就这么简简单单地被意大利大选引发的乱局抛到了九霄云外。

昨日,就连年近九旬索罗斯都急得跳出来警告:“我们可能正在走向另一场大型金融危机。”

索罗斯直呼所有可能出错的步骤都出了问题,包括难民危机、货币紧缩政策、民粹主义者获得政治权力等。欧盟已经不再是各国向往的那个欧盟。“欧洲正处于生存危机”已经不再是一种说辞了,而是残酷的现实。

索罗斯提到的三个问题,正是加速欧盟内部分裂的导火索。意大利国内的民粹主义政党风头正盛,他们主张经济正低迷的意大利离开欧盟。

除了意大利,若干国家的民粹主义都在蠢蠢欲动。一颗随时可能被引爆的定时炸弹高悬在欧盟的头上。欧盟从来没有面临如此危局。

一个月来,欧元兑美元急挫——

欧洲股市遭遇过山车,一路下滑——

作为三面环地中海的国家,意大利是欧盟主要的港口之一,如果它脱欧了,整个欧盟的经济结构将要产生翻天覆地的变化。

而对于中国来说,意大利退欧却可能是件好事。

01

意大利公投至今,悬浮政府“不确定性”徒增

意大利正在经历自二战建国以来,历时最长的政府危机。

(意大利公投中,抗议的米兰市民)

意大利自贝卢斯科尼2011年底卸任至今,7年内换了4个总理。去年底的宪法改革公投失败导致当时的总理伦齐下课,而今年3月的选举,最排外、主张脱欧和退出欧元体系的两个政党——五星运动党和北方联盟得到超过半数的票数当选,意大利与欧盟的关系立马紧绷起来。

这两个党派十分有意思,除了对外的态度几乎一致:反移民、反欧盟/欧元,其他国家层面的政策可以说都是反的。

(五星运动党和北方联盟的领导人:Luigi Di Maio-左;Matteo Salvini-右)

但现在,对抗意大利留欧势力让它们联合在一起,这得是对欧盟多大的仇怨啊?!

在宣布联盟后不久,五星运动和北方联盟新政党立即公布了一项“共同施政协议”。这份新计划虽然暂时搁置了退出欧元区,但他们提出了新要求:

A. 欧盟对货物、服务、资本以及劳动力的单一市场进行整改;

B. 呼吁重申欧盟条约及欧盟对银行业的自救机制;

C. 要求欧洲央行一次性取消意大利2500亿欧元公共债务,并新增1000亿欧元开支等。

有没有点耍无赖的感觉?

这两个政党还迅速妥协推选了一个总理人选——孔特(Giuseppe Conte),这个人现在被经济学人形容为“侍奉两个主子的仆人”、“政治上的丧尸”……通过这两个说法, 你大概能理解这个孔特总理候选人是个什么来头了吧。

孔特被意大利总统授权组建意大利首个“民粹”内阁,但这个任务对于他而言有点太大。他要平衡他那两个主子的需求,还要熟悉总统的脾气。要知道,目前的总统可是一个留欧派,他虽然没有总理那样大的权力,却有能力否决执政联盟内阁官员的任命。

真是好死不死,冤家聚头,这一时半会的矛盾还没法消解。

就在上周日,总统真的给出了否决票。他否决了执政联盟提名的经济部长人选萨沃纳(Paolo Savona),这位81岁的经济学家是疑欧派人士,希望意大利使用自己的货币。但考虑到日前意大利面临的2.3万亿欧元的债务(占到了本国GDP的132%)和疲软的银行业,这个国家仍需要欧盟不断地“输血”,任命这样一个经济学家无疑是雪上加霜。

28日,孔特宣布组阁失败,随即表示放弃组阁,得到总统首肯,然后他被迅速踢出了决策层,结束了他短暂的总理候选人生涯。接替孔特的是前IMF官员、经济学家出身的科塔莱利(Carlo Cottarelli),他于29日临危受命,组建临时内阁。

但坏消息再度传来,据路透社报道,与一些意大利主要政党接近的消息人士表示,意大利总统马塔雷拉有可能在未来几天解散议会,最早于7月29日重新举行大选。

重新选举!已经有人认为这将是一场意大利的“脱欧公投”了,近来民粹党派在意大利民调中的支持率节节攀升。虽然两党在共同施政协议中,只字未提退欧,但许多了解意大利政策的人都认为,一旦他们得势,退欧、退出欧元这两个议题一定会卷土重来。

02

意大利要脱欧,影响比英国脱欧大得多

意大利曾是欧盟的发起者和见证者。

1957年3月,春日的和风一点点吹过这座古代文明发祥地,就在这个月里,意大利和欧洲另外五个国家在首都罗马签署了《建立欧洲经济共同体条约》,简称《罗马条约》。

意大利是“欧盟”的缔造者之一,连德国当时都未能在这里头谋得一个位置。若意大利真退欧了,这个玩笑就大了。

“欧盟什么时候造始的?”

“1958年,连条约都是在罗马签的。”

“罗马?现在意大利不是早退欧了么……”

如果说英国这个岛国向来对欧盟抱着若即若离的态度,那么意大利就可以比作欧盟的肋骨,一旦追随英国脱欧,欧盟就很可能从内部瓦解。

早在2012年,意大利人对欧盟的“忠诚”就明显弱化了。

上图可以看出,意大利对欧盟的认同度并不高,虽好过英国和芬兰、瑞典,却比德法低得多,认同欧盟的不到总人口的一半。

而最近的一份民调显示,意大利有高达48%的人想脱欧,是欧盟成员中离心倾向最强的。连法国也有41%的人想着脱欧,欧盟的百年老铁——德国都有34%的人有脱欧意向,可以想见,如果意大利这两个民粹党成功把意大利“摘”出欧盟,在德法国中的那些蠢蠢欲动的民粹党派,如法国的国民阵营、德国的新选择党,以及西班牙的社会民主力量党,会不会上演一个多米诺游戏?

无论象征意义还是身份认同,意大利比英国有更强的欧洲联盟成员属性之外,意大利退欧对欧盟的经济打击,也更甚于英国。

首先,英国使用的是英镑,而意大利使用的是欧元,再加上意大利是欧盟第三大经济体。意大利GDP占全欧元区的16%,如果意大利退欧,欧盟GDP在全球的地位就岌岌可危了,而整个欧元体系也会因此受到前所未有的挑战。

其次,“意大利制造”可谓是欧盟的名片,随手就能捏来一堆意大利的奢侈名牌:普拉达、纪梵希、兰博基尼等等,它如果脱欧了,这些意大利带来的经济利好,欧盟就很难再沾上边了。

再加上意大利经济目前的情况十分忧心,增长疲软、失业率高达10%、国债高企、贫困人口快速上涨……

意大利的政府债务在欧洲第二高,只比希腊好点。

高福利导致了高失业率,在意大利一些地区,失业率甚至高达20%以上。

不像英国,脱欧时经济尚处于上升阶段,这个国家出现退欧的苗头时经济已经放缓。而它经济又与欧盟紧密相连,所以一旦意大利出现系统性危机,会蔓延到整个欧洲。

在这样危急的情形下,真想不通如此需要欧盟的意大利人,为啥嚷嚷着退欧?意大利政治风险专家如此评价此时的意大利民众,以及他们纠结的内心:

“一般选民的心中可能会乐见反建制的力量崛起,但他的钱包说的可能是另一回事。这将是内心与钱包交战的一场大选。”

03

意大利退欧疑云重重,西班牙后院起火

一件确定的事情是,如果你现在考虑投资欧盟,绝不能忽略意大利的影响。

自意大利危机爆发以来,投资者的心脏就一直悬着。

意大利政治不确定性让许多资金大量抽出这个国家。对于民粹主义联盟的前景,市场也越来越担忧。截至5月23日,意大利和德国政府十年期国债收益率之间的差距反映了对意大利服务公共债务能力的担忧,该指数从4月24日的114上升至190多个基点。

日前,意大利两年期公债收益率录得1992年以来最大单日涨幅。欧元也触及数月低点,债信评级机构穆迪暗示,如果下一个意大利政府无法处理债务负担问题,有可能调降该国评等。

意大利央行总裁维斯科(Ignazio Visco)忧心忡忡,警告意大利“千万不能忘记,我们距离丧失不可替代的外界信任的严重风险仅剩短短几步。”

对于意大利政局未来的走向,现在还只能打上个问号,“悬浮政府”怕是还要再持续更长时间。

然而,一波未平一波又起,“南欧四猪”的另一家——西班牙近期也出现政治丑闻,甚至发展成了新的危机。

上周五,因执政党人民党内部受贿案(Gurtel腐败案),西班牙社会党已对首相拉霍伊提出不信任动议。

Gurtel腐败案被视为西班牙现代史上最严重的腐败案之一。上周四,西班牙国家法院裁定,29名商人及前人民党官员犯有诈欺、逃税、洗钱等罪行。在这份厚达1687页的裁决书中,法院对人民党毫不手软,判决监禁年数总计达到351年,罚款金额高达24.5万欧元。

这一腐败案件加速西班牙政治的动荡。彭博社则援引西班牙公民党秘书长Villegas称,公民党将要求首相拉霍伊举行选举,若遭到拒绝,将支持针对拉霍伊的不信任动议。

欧盟走到了命运的十字路口,经济发展显示出疲态,移民政策激怒群众,民粹主义风头正兴,一步错可能步步错。

为了平复南欧民众的怨气,欧盟妈妈出了大招:削减中东欧国家的财政援助,全部拨给南欧四国。

据英国《金融时报》报道,布鲁塞尔计划从中东欧洲转移超过300亿欧元的欧盟资金,削减波兰和匈牙利在“凝聚力”支出(“cohesion” spending)中的份额,同时增加对希腊、意大利和西班牙的支持。

匈牙利、捷克共和国、爱沙尼亚和立陶宛面临24%的削减,而西班牙的拨款则上升5%,希腊增加8%,意大利增长6.4%。与此同时,北欧国家的资金则受到保护。

虽然目前还在草稿阶段,但通过的可能性不低。

欧盟对中东欧伙伴实在“不够仗义”,但反过来想,未来这些国家仍将敞开怀抱欢迎中国。

04

南欧双“猪”正妖,欧元有压力

对中国的影响,要分两面来看。

在全球化的背景下,若意大利退欧导致的一系列经济危机,在淹没欧盟整个经济体的同时,也会顺带波及其他国家;2016年中国投资意大利的体量在全欧洲排名第七,此时就会打击在意大利投资的中资资本。

不过,意大利如果真的退欧了,对中国而言有一个明确的利好。

想想当时英国退欧,英国和欧盟两边同时给中国抛来橄榄枝,要加大合作,这点在意大利这件事上,也会重现。加上目前特朗普对欧盟钢铁关税的强硬态度,欧盟领导人最近频繁访问中国,更将中欧关系往紧地拉。

面对那边急着要走,这边忙给糖果的状况,投资者最关心的欧元,未来会如何走?

可以明确的是,欧元下行压力在增加。多家机构已经给出看空欧元的战略部署。高盛甚至预测,欧元会因为这场危机再跌500点,彭博和多家机构更认为,欧元/美元已经命悬一线,下探1.1550甚至已经板上钉钉了。

瑞银认为,意大利风险是欧元短期内面临的不利因素。短期内,欧元/美元已经面临下行风险,而意大利选举风波、西班牙腐败则显然提升了这些风险。

欧元兑人民币又表现如何?

走势基本和美元差不多。四月底至今,欧元兑人民币已跌了3.9%。

不确定性往往跟随着机遇。意大利、西班牙现在水深火热,所以对于当地的资产,咱们还是要谨慎挑选;但想去欧洲旅游的小伙伴们,现在正是“购物”好时机。

不论是买普拉达、爱马仕包包,还是购置德法的房产,如果你仍看好欧盟,认为意大利只是得了好处卖乖,过段时间就会平复,那么就要好好把握欧元这个低位期。

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