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爱奇艺终于上市,谁还记得当年的危急时刻?

精彩推荐 2019年3月26日 智谷趋势 130

作者 | 傅斯特

龚宇最终还是在纳斯达克敲了钟。不知道钟声响起的那一刻,他有没有想起自己曾在2016年说过的那句话:“我并没有去纳斯达克上市的情结。”

龚宇也不想被打脸——毕竟当年说出这句话,多少是言不由衷的。从2011年起,爱奇艺就与百度开始了剪不断理还乱的关系,但作为创始人和CEO,龚宇一直竭力避免让爱奇艺沦为百度的事业部。他希望让爱奇艺以独立公司的形式存在,“要把爱奇艺的价值做到大家觉得有价值投资的程度”。

然而这个梦想,如果不是当年的百度股东出手,差点在2016年夭折在马东敏身上了。

2016年2月,爱奇艺提出私有化方案。消息称,李彦宏和龚宇宣布向百度董事会发出私有化收购要约,计划收购百度持有的爱奇艺80.5%股份,爱奇艺估值约28亿美元。如果交易成功,爱奇艺将从百度资产中剥离,间接实现私有化。

那个时间点上,互联网圈正兴起私有化的浪潮。此前暴风私有化回归A股后获利颇丰,优酷土豆也在着手私有化的进程。爱奇艺的行为也只是视作这轮私有化大潮中的一员,外界并未做过多解读。但也就是在这个时候,爱奇艺与百度的貌合神离开始一步步显露出来。

2013年到2015年,爱奇艺亏损分别为7.43亿元、11.1亿元和23.8亿元,逐年扩大。视频长期烧钱,一时看不到尽头。百度因此将爱奇艺视作拖累财报的“包袱”,急于止血,私有化恰好解决了这个问题。

另一方面,在私有化还没有实质进展时,百度先把自己的亲儿子——百度视频进行拆分,单独融资10亿元,并宣布打造”PGC分发第一平台”,与爱奇艺已经产生实质的竞争。

就在外界静待爱奇艺私有化成功时,坏消息从国外传来。当年7月,百度大股东、美国对冲基金AcaciaPartners发布公开信,质疑李彦宏对爱奇艺28亿美元的估值过低,而合理的估值应该是58亿美元,要求其取消私有化爱奇艺的计划。路透、金融时报、华尔街日报等国外媒体纷纷跟进报道,舆论一时哗然。

Acacia Partners在公开信里提到,“出售爱奇艺虽然可以使您在短期内提升百度的盈利水平,但与保留爱奇艺为百度股东带来的长期潜在价值相比,眼前的利益是微不足道的”。“百度应该是一家受尊敬的重要企业,而不是获取个人经济利益的套现工具”。

Acacia Partners在2012年9月成为百度股东,当时持有百度美国存托股超过260万股,价值4亿多美元。这位大洋彼岸的股东毫不客气,却又一针见血,将外界对私有化的关注聚集到了个人私利上。而所谓的个人,直指李彦宏和马东敏夫妇。

根据《三声》报道,在一份成形的私有化方案里,买方财团还包括华人文化(CMC)、中文投、高瓴资本和三家国有金融公司等投资人。28亿美元私有化爱奇艺之后,六家投资人将再度增资10亿美元,其中2/3的资金将被放入李彦宏所成立的基金,剩余的1/3放入爱奇艺公司。

有消息人士称,一贯强势的马东敏在幕后主导了爱奇艺的私有化过程。在谈判中,她竭力谋求的是李彦宏的权力和利益如何得到保证,而非爱奇艺这家公司的利益。

上面提到的基金,正是出于此类目而设立,因为李彦宏可以从中收取基金的管理费;同时,在这份方案里,投资人向爱奇艺管理层提供4.52亿美元的借款,管理层可以获得股份,强化自身决策地位。其中一部分设计成GP/LP结构,也是为了李彦宏的投票权不被稀释。

这份声明发出六天后,李彦宏和龚宇宣布放弃爱奇艺私有化。这在传统意义上,并不是一个好消息。但对于龚宇来说,爱奇艺可以作为独立公司继续存在,是幸事。

其实,李彦宏是有和投资人拍桌子的习惯的。当年百度要转型做搜索,投资人纷纷反对,李彦宏就摔了手机,“我他妈的不做了,大家也都别做了,把公司关闭了拉倒!”

只不过,时过境迁,这次的私有化毕竟不够理直气壮,权衡再三,体面人李彦宏和马东敏选择了放弃。

虎口脱险后的龚宇则继续为爱奇艺的上市大业而奋斗着,并力图去掉“百度干儿子”的标签。

私有化失败一年后的公司七周年庆上,他接受媒体采访时这样形容了与百度的关系:“百度是我们控股股东,我们还有将近10个股东,我们的运作是董事会管理,我们的资金是融资。当然,百度通常是领投,它是资金方面最支持我们的,也是在最关键的时候出手帮助爱奇艺的,但是也不是唯一的股东,这是质的不同。”

不论如何,爱奇艺终于以Netflixplus的故事上市了。作为第一大股东百度的资本负责人,在3月29日,龚宇敲钟的那一刻,一身黑衣的马东敏也随着人群发出了欢呼。

附图:爱奇艺大事件梳理

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