A.繁體字開關【點擊進入臺灣繁體】

活在2018,这十个问题的任何一个就足以影响你一年

 

 

 

智谷最近有多篇文章被删,为防止失联,获取更多信息,请关注备用号智谷趋势Plus!

◎智谷趋势(ID:zgtrend)| 路口大爷

 

身在失控时代,秩序与共识正在接受前所未有的挑战,混乱和风险并行,2017年我们见证了许多不可思议的“超预期”时刻:

国际动荡不安:朝鲜用核试验一再试探底线;英国脱欧艰难行进;特朗普任性搅乱中东格局、任性“退群”冲击全球治理;比特币暴涨暴跌,挑战心跳。

国内有惊无险:政府一手管住了资本外流,另一只手顺带“冻房”,保房价还是保汇率的两难选择,暂时被成功化解;各线城市轮番进入楼市疯狂期,上海售楼处被围堵,南京万人全款排队抢房,四线清远房价领涨全国,天量的房地产库存在短短一年间扭转形势;“降杠杆”全力推进,地方隐形债务危机尚未崩盘…….

立足2018,这依旧是险象丛生、风云不定的一年,我们无力改变大势,但仍可以追求时代的确定性。

有什么问题是必然存在的,有什么问题可以斩钉截铁做出回答的,我们找到了十个。

01

三四线房价还会大涨吗?

2017年,各线城市已轮番进入楼市疯狂期,最惊艳的属于三四线。

110个城市,超250次调控,于是到了年底形势大变——上海售楼处被围堵,南京地王崩盘,二线楼市二手房价格开始下跌,环京楼市腰斩……一片萧瑟声里,部分三四线被一招“棚改货币化安置”强势去了库存,风云激荡之后,这场房价游戏也预示着尾声将至。

不了,还未转年,住建部长提出:“2018年库存仍然较多的部分三四线城市和县城要继续做好去库存工作”,一句话又支撑起市场的看涨情绪,看来三四线房价未必就鸣金收兵。

不过按照现在去库存的进度,事实很可能是:三四线城市房价会在今年见顶,短线炒房客一旦进入则沦为接盘侠。

你看去年库存去得越干净、房价涨得越厉害的三四线城市,被套牢的概率就越大,因为棚改短期内可以释放刚需,但透支了未来。接手以后,有很大可能无力转手。不说很多三四线城市面临人口净流出的窘境,就是本地的城市化进程也不可能在一两年内突然加速,房价涨幅跑赢人均可支配收入增速,又有多少三四线刚需扛得住这个时候的房贷利率。三四线的地产泡沫不言而喻。

经过一轮热潮,该吃的教训也吃了,如果还用追涨杀跌的思维,就别怨有人喊你接盘了。倒是去库存还未推进、房价还没涨起来的三四线,刚需就别再犹犹豫豫。而真正有点增值潜力的,还是资本流动“大钻石”圈中的一二线城市。

02

房地产税会大范围落地吗?

2017年底,财政部长肖捷在《人民日报》上发表署名文章,谈论房地产税立法问题,一石激起千层浪。炒房客担心被开刀收割,惶然找寻最佳抛售时机;无房者恨不得房地产税立马落地,成为压垮高房价的最后一根稻草。

但是今年根本不需要过多关注房地产税的落地问题。

因为这里具有确定性:房地产税从立法到真正在全国范围内实施,需要很长时间的讨论和完善,进入立法程序也并非一年时间可完成的事,未来3-5年内,房地产税都不可能真正落地实施。

房地产税涉及老百姓80%左右的财富,贸然仓促征收,对市场情绪的影响不可估量,最终可能会投射到房价上,而且在税收冲击下房地产会不会迎来“明斯基时刻”、引发系统性的金融风险,也是另一个担忧。这都是“稳”字当头的时代所不愿意见到的。

要看清我们的内部环境。

03

红黄蓝会在股市上遭受道德惩罚吗?

2017年11月红黄蓝事件激发了“护犊情深”的中国散户们的道德心,红黄蓝(RYB.US)股价一度跌破发行价(18.50美元)。

结果,有人在做空,也有人在抄底,随后红黄蓝股价又经历了两度暴涨。一时之间,资本的道德底线又引热议。

如今红黄蓝股价在15美元-17美元之间低位震荡,并且在美面临经济纠纷,那么这家价值观堪称奇葩、安全机制不完善、透明程度不够的公司有没有可能在2018年跌破15美元的门槛?

短期内股价抬头是不可能的,但是跌破15美元的门槛这个问题,我们表示悲观。

红蓝黄风波后,国务院教育督导办立马赴地方开展幼儿园办园专项抽查,大量的非法民办幼儿园被关门整顿,这看起来是好事。不过,再看当前幼教市场脆弱的供需现状,那真是笑不出来。清出大批无证民办幼儿园后,家长对民办幼儿园的需求远远压过供给。

红蓝黄的财报在2018年不会难看,而资本市场是逐利的,在幼教产业处于初期的中国,红蓝黄被投资者看好不会是一件意外的事情。即使资本与政策正在加快入局,但是行业的洗牌不会这么快到来。

要红蓝黄暴跌,除非它被再次爆出骇人听闻的虐童事件,但我们更不愿意看到这样的事情出现。

04

会有地方政府破产吗?

地方政府隐性债务危机,是现在的心头大患之一,是中国经济最大的一只“灰犀牛”。截至2016年末,地方政府债务余额15.32万亿元,债务率为80.5%,看起来似乎风险可控,但怕的不是这些透明的债务,而是看不见的、在统计数据以外的隐性债务。

中国金融系统创新的同时,影子银行不可避免地出现,大力拓展为政府放贷的业务。地方政府也不客气,通过融资平台疯狂变相举债,大力投资短期内无法收到回报的基建,结果导致坏账率极高。不过,发债融资还远不能满足地方的投资需求。

财政部和发改委力推政府和社会资本合作模式(PPP),本意是简政放权,对民营资本开放公共服务的市场,结果经过了三年爆发式增长,PPP扭曲成了地方政府融资的新渠道,而且和固有企业、金融机构搅和到一块儿,乱象频出。在分税制下,财权给了中央,事权落在了地方政府,所以越是不发达的县、城,借债冲动越大。

政府债务风险已经严重威胁到外部对中国经济的预期,严查隐性债务之后,如今地方政府不得不用新债还旧债,将债务延后,想要以时间换空间。

2017年底中央有三个动向值得关注:

1, 财政部、央行和国资委连续出台文件,想防PPP大跃进的风气;

2, 中央叫停了多地地铁、高铁项目,对基建态度有变;

3, 财政部出来喊话,说要打消地方债中央买单和政府兜底幻觉。

但是,这底也不是想不兜就能不兜的,毕竟分税制下,财政是给了中央。还是一句话,稳字当头,崩盘派们不要想太多。但杀个鸡吓吓猴的动作可能会有。

05

毛振华会逃离东北吗?

“自投罗网”的中诚信董事长毛振华喊冤案已经水落石出,在这场官民之争中,全国上下再次看到了东北这块黑土地上的投资环境之恶劣。

沉重的体制机制包袱、对计划经济的依赖和对权力的迷恋、不相信市场的力量、对民营经济、中小微企业的忽视,甚至随手干预民营企业的营利行为……..东北的经济顽疾不是短期内可以解决的,振兴东北已经喊了这么久,但东北依旧无法形成一个良性市场秩序。

破解“投资不过山海关”的难题,关键不再于投了多少钱,而是改革的力度有多大,能下定多大的决心削减政府和国企对资源的垄断。

在一个开一场演唱会保安能要走5000张票的地方,毛振华会选择逃离吗?这恐怕只是时间早晚的问题而已。

06

美国税改会给引发中国资本撤离潮吗

美国税改给中国丢下一颗心理核弹,《人民日报》评论说,美国减税是在挑起税务战。

的确如此,目前英、德、法、日、印都在推进减税措施,这场大博弈对全球经济的影响力度不可小觑,而中国的劳动力成本优势正在消减,企业税负很高,美国减税直接加重中国资本外流的压力。

2018年第一天,中国立即落地一大波新政,继续推动对企业减费、对中小微企业进行部分减税。解决国内企业资本外流、富人套利走人的问题倒是不难,但是,外资如果大量撤回美国本土去享受特朗普的减税优惠,那可怎么办?

来看看政府如何缓解这股 “资本撤离潮”:2017年12月28日,财政部通知称,大部分境外投资者在华投资的现有方式纳入暂不征税范围,如实际收回投资则应补缴此前暂未征收的预提所得税。

万万没想到,减税首先是精准地对准了蠢蠢欲动想要撤离的外资,不过,中国也已经很难避免进入减税战中。

07

人民币兑美元会破6.3吗?

开年以来人民币兑美元汇率涨势喜人,中位数一度突破6.5,创一年半来新高。一来是美元因为欧元、英镑的走强,过去一年一直处于贬值周期中,二来是市场对2018年中国经济回暖还有点良好预期。但是这两大原因中,不确定性的因素还是太多。

短期来看,特朗普税改加上美联储的加息,美元指数很大可能会经历阶段性的回升,如果英国脱欧、欧元区经济复苏再飞出黑天鹅,美元指数更会表现强势。长期来看,税改增加了美国政府的财政负担,美元升值不利于特朗普重振实体经济的目标,所以贬值的基础还是在的。

2018年中国经济追求企稳,主动下调了经济增长速度,金融系统内部的杠杆还要继续降,为经济增长贡献主力的房地产投资未化解风险,升值空间不大。

市场预测今年人民币走势很大可能是先弱后强,上半年随着美元升值而小幅贬值,下半年美元指数震荡走弱,人民币则稳中有升。

想想6.3已经是两年前的事情了,今年再次攀爬的可能性有多大?不要太乐观,但是央行也不会让人民币汇率或大幅贬值影响外汇储备,或大幅升值影响出口。

08

油价会重上100美元吗?

中东政局硝烟弥漫,石油出口国内乱不断:沙特王室反腐,也门向沙特首都机场发射导弹,黎巴嫩总理突然在沙特宣布辞职,并指责伊朗企图谋杀他。这时候特朗普插了一脚,承认耶路撒冷为以色列首都,彻底引爆中东半岛的火药桶。

目前,油价还在继续上行,而上一次破百是3年前。

与此同时,全球原油库存逼近两年低位,减产协议延长至2018年底,美国页岩油能对冲多少掉已经打开的油价上涨空间,尚未可知。

2018年,油价会不会突破100美元/桶,也是中国应该密切关注的经济问题。毕竟石油人民币体系还未搭建,油价一旦上涨,外汇储备的压力不言而喻。

09

朝鲜半岛会爆发战争吗?

 

要说整个2017年世界上最威风八面的领导人是谁?不是特朗普、习近平或者普京,而是朝鲜最高领导人鑫胖。

金正恩后半年整个“核弹在手,天下我有”的架势,管你联合国制裁还是美国航空母舰,老子统统不在乎。

你特朗普会说狠话,说什么“对付朝鲜只剩下最后的手段”,你以为我不会吗?我让英勇的朝鲜人民军岁时候准备着“把美帝国主义及其走狗变成焦土”。

2018年开年,美国太平洋舰队司令说,已要求美军做好战斗准备。在联合国安理会进一步强化制裁之后,美国高级将领的表态似乎暗示着山雨欲来。

且慢,朝鲜也许对付不了美国,但对付韩国,顺便牵制一下美国,我还是有几招散手的。你们不是组了一个“反朝核联合阵营”吗,那我就瓦解给你看。

1月1日,金正恩新年讲话大抛橄榄枝,首次称“南朝鲜傀儡政权”领导人为“总统”,表示可派团参加平昌冬奥会,继而重新开通朝韩板门店热线……

不管结果怎样,至少短期内让韩国外交部与统一部之间短了路,两个部门在是否暂停军事演习的问题上展现了一定程度的“混乱”。

但是,金家骗人骗得太久了。韩国查禁非法油船的力度一点没减。美军也号称针对半岛情势集结了600架战机。

其实,放橄榄枝表示朝鲜已经意识到了危险。只要金正恩别头脑发热再搞核试验,真正验证洲际导弹有效性,甚至主动军事冒险,2018年朝鲜很难再起战端。

不是不能打,实在是时间太尴尬。

10

比特币会涨上2万美元吗?

对于这种很大程度上取决于韭菜情绪的电子货币,我们很难预估,不过值得关注的有两点:

首先是供给面上。比特币的确是有限供应,但是比特币之外1400多种电子货币,甚至无数的山寨币,却是无限的;

其次是市场需求。关注宏观投资的博主AndrewXAndrew提出一个有趣的问题,为什么区块链创业公司集中于发达国家,而加密货币的交易却集中在新兴市场?

灰色地带更多、市场也还不够完善、也没进入价值投资时代的国家,短期内对加密货币的需求不会被轻易消灭的。

另外,朝鲜需要比特币,周边国家更需要比特币。

最后,不厌其烦地再问一个问题:贾跃亭下周会回国吗?

相信看完了贾跃亭妻子甘薇微博上那封《一个妻子的内心独白》,大家心中自有答案。古有木兰代父从军,今有甘薇替夫回国。

韭菜们等不及了怎么办?稍安勿躁,等PPT做好,FF车造好,即刻启程,自驾回国。

很多读者还没养成阅读后点赞的习惯,如果觉得智谷做得不错,记得点个赞表示鼓励哦。

 

 

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注

上一篇:

下一篇: