脱欧之后,英国又飞出一只黑天鹅

◎智谷趋势 |Fred

去年意外“脱欧”后,英国又飞出了“黑天鹅”!

北京时间今天下午,英国大选结果出炉,首相特蕾莎·梅的保守党意外失去议会绝对多数席位,或将被迫与其它党派组成联合政府。英国再次出现“悬浮议会”的情形(议会没有政党占绝对多数的议席)。

梅姨成功的跳进了自己挖的坑里。为什么这么说呢?

英国大选是选举议会下议院的议员席位,政党只有在下议院的650个席位中赢得326个席位,才能独立组阁。

而英国现任首相特蕾莎·梅所在的保守党最终仅得到318席,失去了本来的独立组阁机会。

英国大选结果(来源:每日电讯报)

4月时,梅姨指责在野党在议会阻“硬碍脱欧”的推进,宣布于6月提前举行大选。梅姨之所以如此自信,是因为保守党的支持率接近50%,而她个人的支持率则高达61%,成为英国40年来最受欢迎的领导人。

于是梅姨设下“赌局”,希望自己的保守党能取得更多议会席位,以便顺利推行“硬脱欧”。选前保守党尚有330个席位,已经是完全执政地位。

而梅姨胃口大,希望通过胜选来扩大执政优势,于是将本该于2020年进行的大选提前了。据泰晤士报当时报道,保守党有望增加100个席位。

从选举结果来看,梅姨的保守党不但没有增加,反而减少了12个。她成功地搬起石头砸了自己的脚。

“悬浮议会”的结果可说是英国大选最差的结局,不光影响英国脱欧谈判,还会造成未来英国政坛和市场的不确定性。

这一幕自己作死的剧本是不是有点熟悉?

就在一年前,英国前首相卡梅伦也是玩死了自己。

当时他胜选后,希望乘着东风推动脱欧公投,希望孤立国内的“脱欧”声音,通过公投这一民主的最高形式来坐实“留欧”的事实,彻底否掉“脱欧”选项。

当时民调一路以来都是“留欧”占据上风。可是最终结果许多人大跌眼镜。本以为“留欧”板上钉钉,结果英国人选择了“脱欧”。之后,卡梅伦很快就下台了。

客观来说,梅姨是有一定能力的领导人,且她在任上的民意支持率确实还不错。但她肯定没想过,本来踌躇满志的自己,现在可能会面临被迫辞职的结果。

大选过后,虽然梅姨表示自己不会辞职,但工党领袖科尔宾已催促梅辞职,而一些赌博公司也押注保守党的伦敦前市长伯里斯·约翰逊将当选英国新首相。

人们不禁要问,英国人为何最近频频做出最差选择,连续出现“黑天鹅”?

a.民调?民调!!

现在都强调基于大数据的民调和社科调查方法,而目前西方民调似乎经常不准。之前“脱欧”公投民调、美国总统大选民调已是先例。

做民调的传统媒体和机构,已很难覆盖全部人群。尤其是年轻人已经几乎不看报纸,只通过社交网络获取信息。而这次英国大选中,正是众多年轻人将票投给了反对党——工党。

b.过于自信而忽视“哀兵必胜”式的反击

对比梅姨和卡梅伦,两次“黑天鹅”皆因为两人过于自信而马失前蹄。

梅姨宣布大选前,保守党曾领先工党接近20%;去年脱欧前,留欧派也曾领先10%以上。就在强势的一方认为大局已定时,他们忽视了“哀兵”们反败为胜的可能。

这次大选前,工党科尔宾的拉票造势活动可谓玩命,70多天在全国办了上百场宣讲会,而特蕾莎梅则忙于处理内政和恐袭等突发事件,宣传攻势时断时续。

当时的卡梅隆也是在宣传方面,输给了脱欧派的两张神主牌:非法移民和主权。脱欧派通过大力宣传概念,渲染选民情绪,使局势短期内反转。

c.选战期间的意外无法掌控,寄望选举扩大优势反倒增加了偶然性。

梅姨决定提前大选后,宣布了针对长者的计划:让有能力支付本身医疗费用的年长者自行承担费用,以及取消富裕年长者的冬季燃料津贴。

这一昏招无疑触及了自己的选票基本盘,YouGov民调显示,有40%的长者反对这项政策。

此外,两个半月以来经历了3次恐袭的英国,也被选民质疑安保和反恐措施不到位,保守党的支持率进一步承压。

实际上,梅姨和卡梅伦寄望公投和选票来否定某个政治选项,就已经为“黑天鹅”埋下伏笔。因为谁都无法掌控大选期间的意外情况发生,如恐袭、民意短期逆转等。而这些意外,很可能短期内让民意涨跌。

又出了“悬浮议会”这个幺蛾子,往后会对市场带来什么影响呢?

首先,梅姨目前只有三个选项:除了之前提到的组建联合政府,还有组建少数派政府、重新选举两个选项。

目前来看,梅姨或不得不寻求组建联合政府,因为少数政府更难在议会通过立法法案,而重新大选将会带来更多不确定性。

大选结果出炉后,英镑兑美元、人民币、欧元等纷纷跳水。英镑/美元一度下探1.2634。

而英镑兑人民币也一度降至两个月来新低8.5948。

大选过后,许多分析师也纷纷预测英镑将持续承压。BK Asset Management董事总经理Kathy Lien就认为:

这个结果非常让人震惊,这从货币市场的波动就可以看出来。我认为这一趋势将持续。目前看来,英镑兑美元跌至1.26甚至1.25是有可能的。

认为英镑会继续回落,主要是因为“悬浮议会”将为11天后即将开始的脱欧谈判造成不确定性。

保守党要通过脱欧相关法案,需要通过提出白皮书、一次阅读、二次阅读、委员会讨论、汇报阶段、三次阅读、上议员阅读,最后皇家同意等一系列过程才可以通过并执行。

此前梅姨还有330个议席时,要通过脱欧法案已阻力重重。目前仅有318席的保守党,更难通过法案,脱欧谈判不确定性陡增,这也将增加金融市场的动荡。

而对于海外投资者来说,不确定性也意味着机遇。

英镑汇率去年达到8.18的低点时,许多投资者没赶上。而这次英镑再次下跌,又给海外投资者一次入场的机会,抄底英国资产。

“危机”往往意味着机遇、转机。也只有在危机时期,海外投资者才能在西方国家买到最优质的资产,因为在太平盛世他们更愿意自己持有。

目前,投资者在大面上对英国投资基本持正面态度。2016年,英国的外来投资规模位居全球第二,而且脱欧后外来资本流入量激增。

来源:联合国《全球投资趋势监测报告》

Nationwide五月数据显示,英国房价已连续三个月环比下跌,同比涨幅也收缩到2.1%。今年英国房价很可能低增长、持平,甚至出现轻微负增长。

然而海外掘金此前也提到,众多机构预测英国楼市2018年将重回涨势。

也就是说,今明两年依然是英国房产的入场时机。作为投资者,面对英国当下的风云变幻时,更应注意对优质资产加以甄选,而不能闭着眼睛买。

英国和伦敦的房价有种奇怪的稳定性。历史上看,英国房价从来是在曲折中上升,即便遇到危机,也只会经过短暂回调便会触底反弹。

下图是英国统计局的数据,反映英国各行政区的房价走势。可以看出,大多地区是上行状态,尤以绿线的伦敦最明显。伦敦仅在08年金融危机时有短暂回调,随后又重拾涨势。

可以看到,英国和伦敦的楼市长期来看是经得住考验的。

梅姨这下“瞎折腾”,虽然让投资人心抖了抖,不过也带来了又一波进场抄底机会。

往后英国新一届政府仍未确定,资产价格或将继续受政局波动而变化。但从中长期来看,回调后继续走高是长久以来的趋势,以伦敦为代表的国际中心城市抗风险能力更好。

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