脫歐之後,英國又飛出一隻黑天鵝

◎智谷趨勢 |Fred

去年意外“脫歐”後,英國又飛出了“黑天鵝”!

北京時間今天下午,英國大選結果出爐,首相特蕾莎·梅的保守黨意外失去議會絕對多數席位,或將被迫與其它黨派組成聯合政府。英國再次出現“懸浮議會”的情形(議會沒有政黨占絕對多數的議席)。

梅姨成功的跳進了自己挖的坑裡。為什麼這麼說呢?

英國大選是選舉議會下議院的議員席位,政黨只有在下議院的650個席位中贏得326個席位,才能獨立組閣。

而英國現任首相特蕾莎·梅所在的保守黨最終僅得到318席,失去了本來的獨立組閣機會。

英國大選結果(來源:每日電訊報)

4月時,梅姨指責在野黨在議會阻“硬礙脫歐”的推進,宣佈於6月提前舉行大選。梅姨之所以如此自信,是因為保守黨的支持率接近50%,而她個人的支持率則高達61%,成為英國40年來最受歡迎的領導人。

於是梅姨設下“賭局”,希望自己的保守黨能取得更多議會席位,以便順利推行“硬脫歐”。選前保守黨尚有330個席位,已經是完全執政地位。

而梅姨胃口大,希望通過勝選來擴大執政優勢,於是將本該於2020年進行的大選提前了。據泰晤士報當時報道,保守黨有望增加100個席位。

從選舉結果來看,梅姨的保守黨不但沒有增加,反而減少了12個。她成功地搬起石頭砸了自己的腳。

“懸浮議會”的結果可說是英國大選最差的結局,不光影響英國脫歐談判,還會造成未來英國政壇和市場的不確定性。

這一幕自己作死的劇本是不是有點熟悉?

就在一年前,英國前首相卡梅倫也是玩死了自己。

當時他勝選後,希望乘着東風推動脫歐公投,希望孤立國內的“脫歐”聲音,通過公投這一民主的最高形式來坐實“留歐”的事實,徹底否掉“脫歐”選項。

當時民調一路以來都是“留歐”佔據上風。可是最終結果許多人大跌眼鏡。本以為“留歐”板上釘釘,結果英國人選擇了“脫歐”。之後,卡梅倫很快就下台了。

客觀來說,梅姨是有一定能力的領導人,且她在任上的民意支持率確實還不錯。但她肯定沒想過,本來躊躇滿志的自己,現在可能會面臨被迫辭職的結果。

大選過後,雖然梅姨表示自己不會辭職,但工黨領袖科爾賓已催促梅辭職,而一些賭博公司也押注保守黨的倫敦前市長伯里斯·約翰遜將當選英國新首相。

人們不禁要問,英國人為何最近頻頻做出最差選擇,連續出現“黑天鵝”?

a.民調?民調!!

現在都強調基於大數據的民調和社科調查方法,而目前西方民調似乎經常不準。之前“脫歐”公投民調、美國總統大選民調已是先例。

做民調的傳統媒體和機構,已很難覆蓋全部人群。尤其是年輕人已經幾乎不看報紙,只通過社交網絡獲取信息。而這次英國大選中,正是眾多年輕人將票投給了反對黨——工黨。

b.過於自信而忽視“哀兵必勝”式的反擊

對比梅姨和卡梅倫,兩次“黑天鵝”皆因為兩人過於自信而馬失前蹄。

梅姨宣布大選前,保守黨曾領先工黨接近20%;去年脫歐前,留歐派也曾領先10%以上。就在強勢的一方認為大局已定時,他們忽視了“哀兵”們反敗為勝的可能。

這次大選前,工黨科爾賓的拉票造勢活動可謂玩命,70多天在全國辦了上百場宣講會,而特蕾莎梅則忙於處理內政和恐襲等突發事件,宣傳攻勢時斷時續。

當時的卡梅隆也是在宣傳方面,輸給了脫歐派的兩張神主牌:非法移民和主權。脫歐派通過大力宣傳概念,渲染選民情緒,使局勢短期內反轉。

c.選戰期間的意外無法掌控,寄望選舉擴大優勢反倒增加了偶然性。

梅姨決定提前大選後,宣布了針對長者的計劃:讓有能力支付本身醫療費用的年長者自行承擔費用,以及取消富裕年長者的冬季燃料津貼。

這一昏招無疑觸及了自己的選票基本盤,YouGov民調顯示,有40%的長者反對這項政策。

此外,兩個半月以來經歷了3次恐襲的英國,也被選民質疑安保和反恐措施不到位,保守黨的支持率進一步承壓。

實際上,梅姨和卡梅倫寄望公投和選票來否定某個政治選項,就已經為“黑天鵝”埋下伏筆。因為誰都無法掌控大選期間的意外情況發生,如恐襲、民意短期逆轉等。而這些意外,很可能短期內讓民意漲跌。

又出了“懸浮議會”這個幺蛾子,往後會對市場帶來什麼影響呢?

首先,梅姨目前只有三個選項:除了之前提到的組建聯合政府,還有組建少數派政府、重新選舉兩個選項。

目前來看,梅姨或不得不尋求組建聯合政府,因為少數政府更難在議會通過立法法案,而重新大選將會帶來更多不確定性。

大選結果出爐後,英鎊兌美元、人民幣、歐元等紛紛跳水。英鎊/美元一度下探1.2634。

而英鎊兌人民幣也一度降至兩個月來新低8.5948。

大選過後,許多分析師也紛紛預測英鎊將持續承壓。BK Asset Management董事總經理Kathy Lien就認為:

這個結果非常讓人震驚,這從貨幣市場的波動就可以看出來。我認為這一趨勢將持續。目前看來,英鎊兌美元跌至1.26甚至1.25是有可能的。

認為英鎊會繼續回落,主要是因為“懸浮議會”將為11天後即將開始的脫歐談判造成不確定性。

保守黨要通過脫歐相關法案,需要通過提出白皮書、一次閱讀、二次閱讀、委員會討論、彙報階段、三次閱讀、上議員閱讀,最後皇家同意等一系列過程才可以通過並執行。

此前梅姨還有330個議席時,要通過脫歐法案已阻力重重。目前僅有318席的保守黨,更難通過法案,脫歐談判不確定性陡增,這也將增加金融市場的動蕩。

而對於海外投資者來說,不確定性也意味着機遇。

英鎊匯率去年達到8.18的低點時,許多投資者沒趕上。而這次英鎊再次下跌,又給海外投資者一次入場的機會,抄底英國資產。

“危機”往往意味着機遇、轉機。也只有在危機時期,海外投資者才能在西方國家買到最優質的資產,因為在太平盛世他們更願意自己持有。

目前,投資者在大面上對英國投資基本持正面態度。2016年,英國的外來投資規模位居全球第二,而且脫歐後外來資本流入量激增。

來源:聯合國《全球投資趨勢監測報告》

Nationwide五月數據顯示,英國房價已連續三個月環比下跌,同比漲幅也收縮到2.1%。今年英國房價很可能低增長、持平,甚至出現輕微負增長。

然而海外掘金此前也提到,眾多機構預測英國樓市2018年將重回漲勢。

也就是說,今明兩年依然是英國房產的入場時機。作為投資者,面對英國當下的風雲變幻時,更應注意對優質資產加以甄選,而不能閉着眼睛買。

英國和倫敦的房價有種奇怪的穩定性。歷史上看,英國房價從來是在曲折中上升,即便遇到危機,也只會經過短暫回調便會觸底反彈。

下圖是英國統計局的數據,反映英國各行政區的房價走勢。可以看出,大多地區是上行狀態,尤以綠線的倫敦最明顯。倫敦僅在08年金融危機時有短暫回調,隨後又重拾漲勢。

可以看到,英國和倫敦的樓市長期來看是經得住考驗的。

梅姨這下“瞎折騰”,雖然讓投資人心抖了抖,不過也帶來了又一波進場抄底機會。

往後英國新一屆政府仍未確定,資產價格或將繼續受政局波動而變化。但從中長期來看,回調後繼續走高是長久以來的趨勢,以倫敦為代表的國際中心城市抗風險能力更好。

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