你为什么会勤劳而不富裕?


◎作者丨A先生

◎来源丨米筐投资(mikuangtouzi) 已获授权

天道酬勤?勤劳致富?

这种古训和传统美德到底还能否指导当今的个人财富积累?如果能,为什么在都市中出现了越来越多的穷忙族——整日忙忙碌碌,可除了维持日常生活却鲜有物质财富?如果不能,它何以成为两千余年中华历史文化的智慧结晶?

是的,在特定情况下,勤劳的大小程度和财富增长的多少呈正相关关系,但在一些情况下,他们之间不太相关,尤其是在金融/资本市场缤纷多彩的当下——你不仅要辛勤劳作的去创造财富,还要身体力行的去分配财富。

这就引申出一个话题——收入/财富增长的模式,是有上限瓶颈的对数增长,还是上不封顶的指数增长?若是前者就陷入穷忙一族,若是后者则登上了财富快车。

如何理解财富的对数增长和指数增长?二者如何形成良性的循环交替并促使财富节节攀升?希望你能在本文中找到些许答案。

01

两种函数比较:对数增长VS指数增长

我们先来了解两个函数——对数函数和指数函数,其走势如下图:

左边的是对数函数,其反应的现象是:在初始阶段,Y的涨幅很大,可到了一定阶段后,Y的涨幅很小,趋近于零。

如果把X看作时间、Y看作收益的话,可以简单的理解为,当你做某件事情,在刚开始的一段时间内,收获很多,可到一定阶段后开始遇到瓶颈,其收益的增幅在变小,甚至没有。

如果举生活中的例子,比如体育运动、学生成绩的提高、普通工作的工资收入等都是如此。

在体育运动中,刚开始的收益很大——技能提高、体能提升等,但到一定阶段后再上升就变得很难;

小学生的科目成绩从零分提高到60分很容易,可从90分要提高到100分却十分困难;

工资收入更是如此,你只要工作就会立马有一份收入,跟之前的零收入相比,增幅很大,可一旦按部就班的进入工作,工资收入的增长则变得非常有限,好的话跑赢通胀,尤其是那种简单重复的工作更是如此。

由于此篇文章侧重投资理财,这种现象也就是经济学中的边际效应(收益)递减规律的具体体现。

图中右边是指数函数,其反应的现象正好与对数函数相反:在初始阶段其收益很小,可随着时间的推移,一旦突破某个临界点,其增长就犹如核裂变似的爆发出来。

我们同样可以举生活中的很多例子:科技研发、规模效应等。研发创新一向都比较艰难,前期需要耐得住寂寞和时间的煎熬,却几乎没啥回报,可一旦出成果,其收益便会爆发,获取巨大收益,“一举成名天下闻”;

规模的聚集效应同样如此,刚开始增长缓慢,一旦达到临界点,规模的协同效应出现,回报很难小觑,资本的投资回报即是如此——只有达到一定的规模才能资产配置、风险对冲、在保证固定收益的同时又能博取超高的风险溢价。

指数函数反映的是量变引起质变的原理——积沙成塔、集腋成裘。

02

有瓶颈的劳动性收入,典型的对数增长

生活中对数增长的活动很多,劳动性的工资收入即是其一,为什么偏偏要说这个?因为我写的是一篇投资理财的小文。

这种现象有目共睹甚至不少人还感同身受,刚毕业的学生通过一份工作获取工资收入,由此摆脱家庭依赖驶入经济独立的道路,这是一个巨大反差。

可随着时光的流转,工资增幅有限只是随大流,技能进步停滞不前,由此进入职场上升的瓶颈期,甚至很多人陷入穷忙族行列,这是典型财富的对数增长模式。

当然也有个别人通过努力,突破天花板,实现职位晋升并成为超级经理人或业务突出而赚取一桶金,这是个案不具有普遍性,而这种状况即是下一部分要说的指数增长模型。

劳动性收入的增长是对数增长基于以下实情:

每个人的智力、精力、体力和时间总有个极限,越接近极限其增长速度就会越低,初始的爆发力很大但后劲明显不足,对于简单的、重复的、缺乏技术含量的工作尤其如此,而世界上大多数的工作都是重复性的工作,即劳动收入增长近乎等同于对数增长。

劳动收入有瓶颈上限,大家也有意无意的感受到这一点,所以才会越来越多的人选择投资理财,并增加自己的其他收入,比如资产性收入。

我们常说“寒门再难出贵子”,其实也符合对数增长的原理:因经济条件较差,为了生存必须考虑当期眼前收益,只能先找个工作挣份工资聊以糊口,随之而来就是财富的对数增长瓶颈。

可富家子弟呢,却可以前期不考虑收益的大幅投入(精力/时间/财力等),就是为了长期积累量变引起质变,待突破临界点的那一刻,即是巨额回报爆发的开始。这就是接下来要讲的财富指数增长模型。

03

不封顶的资产性收入,典型的指数增长

与劳动性收入的对数增长不同,资产性收入则是典型的指数增长模式,如果对数增长是因为简单的重复循环,指数增长则是因为点滴积累后的质变。

劳动收入受制于精力/体力上限,而资产性收入不仅昼夜不歇,从不疲惫,达到一定规模后反而越战越勇、加速度前行,就类似很多的技术进步,刚开始困难丛丛,性能不佳,因用量太少加大了单位成本,可随着技术/经验的跬步积累,一旦爆破某个瓶颈点则好运自会纷至沓来。

很多成功人士都曾强调,第一个100万(或第一桶金)最难赚,第二个、第三个就容易的多,且越往后越容易赚取,它的本质就是资本的规模协同效应,资本越多对抗风险的能力就越强,获取超额收益的机会就越多,第一个100万即是指数增长的临界点。

企业如此,个人投资理财更是如此,只要达到了一定的财富规模才能更好的资产配置:有防守的、有攻击的;

有对冲风险保障的,有承担风险博资产泡沫的。通过资产配置的攻守兼备达到整体收益最佳——前提是有一定规模,需要临界点前的低回报漫长积累。

资产性收入属于指数增长还基于以下原理:财富越多,声望就越高,接触的信息面就越广,获取财富的机会也就越大,以致有人形容为“赢家通吃”。

资产的收益还体现着明显的正反馈机制,每一次收益都能立马得到响应,并为下一步的更大收益提供动力,如此往复,循环不止,比如复利。

钱会让人越来越聪明,反过来聪明的人也会把钱的效应发挥极致,这本身也是一个芝麻开花节节高的正反馈,也因为资产收益的指数增长,造成的后果就是钱越来越聚集,表现出来就是贫富分化——穷人多是获取劳动性收入的人。

04

突破对数增长瓶颈,实现指数增长飞跃

通过以上分析,对数增长和指数增长是相互排斥的么?劳动性收入和资产性收入就互不两立么?当然不是,二者在一定情况下是可以交替循环的。

上图显示的就是对数函数和指数函数的交替循环,也是财富增长的最理想状态:初始享受高收益的对数增长,等稍停片刻蓄积能量后实现指数增长,稍后再遇到发展瓶颈,经过调整后又一次爆发。

所以勤劳在特定情况下可以致富,进入一个有前景的行业,选择一个可以技术/经验/人脉积累的岗位,自己勤奋努力加上好运气,可以晋升甚至成为高级经理人从而突破瓶颈天花板实现指数增长,此外一些做销售的人群同样也有突破对数增长实现指数飞跃的机会。

随着越来越多公司合伙人制的推行,有技术/勤努力的员工同样会有期权、股权的分配激励,这都给突破对数增长瓶颈提供了条件。

资产收益的增长整体上、长期看是指数增长的,但期间也会有小的波澜。

当资产扩大到较大的规模,因人员/技术/信息/操作等方面的不匹配也会让资产收益稍受影响,如很多公募基金偶尔会发布某只基金暂停申购的声明,就是单只基金并非越大越好,超出其管理瓶颈时会影响其收益,待管理限制调整到位时又可以扩大规模了,但财富长期指数增长的趋势是不变的。

突破对数增长的极限实现指数增长,让二者交替循环实现收益最大化,确实很有难度,也绝非一般人可以做到,需要极大的努力、勤奋、运气、人脉等种种的因缘际会。

虽然如此,也要尽量尝试:在获取对数增长的短期回报时,也要有长期规划,为实现指数增长积蓄能量。

祝你好运!

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