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货币或许能无中生有,但财富不能

 

智谷君语:

房价暴涨,货币超发是主要推手;但也有人说,恰恰是持续上涨的资产价格,导致货币量无限制膨胀。这是一个市场和货币互动的循环,经济上升期可能是良性循环,经济下行期却容易掉链子,深渊望不见底。当下炒作资本泛滥,或许我们该注意作者的提醒:“纸面富贵或许能带来真实的愉悦感,却永远无法改变一个事实:货币或许能无中生有,但财富不能。货币能提高交易效率,却不能替代价值的创造,无论总量如何灵活调控。”

 

◎文丨许哲

◎来源丨知乎,已获授权

◎链接丨https://zhuanlan.zhihu.com/p/21744876

大家最关心的,还是房事。关于房事的讨论,早已汗牛充栋,笔者也看过不少。正好讨论一些关于房事常见说法中的问题,来阐述一下我想与大家探讨的主题——央行的直升机撒钱,真的是天上掉馅饼吗?

最常见的两类言论,推升房价上涨的主要因素是货币超发,也就是央行印了太多钞票。另外,如果不是房价的高价吸收来放出来的海量钞票,那么通胀会更加肆无忌惮,某人著名的“池子论”比喻就是这种观点的典型代表。

第一个货币超发观点,比较典型的对比论证如下图:

简直铁证如山,货币增长快房价也快,货币增速回落,房价指数也同比回落,那还有啥疑问,货币超发导致房价高企呗。

这是一种典型的思维漏洞,也是知乎上大家反复吼的:相关性不代表因果。

我们看到的只是货币同比与房价指数同比的相关性高,并不能就此断定它们的因果关系。虽然货币多发则物价上涨是比较符合直观常识的看法,但事实有时候与直觉不一定完全一致。

傍晚散步的时候,正构思怎么来说房屋交易行为和货币的关系,构思到一半到家一刷,正好有篇公众号文章说这事,与我想说的一模一样,非常巧。

房地产到底是不是“蓄水池”?

我们假设有购房者A B C 三人,商业银行一家与房地产开发商一家。A 是储户不买房,B是贷款买房这,C是全款买房者。

A 储蓄了一千万现金做定存,存在银行里。B 购买一套房子价值八百万,首付两百万后向银行贷款六百万。此时,银行用A的存款贷款给B作为房贷,A的账户存款余额并没有发生变化,B的存款额度变少了两百万(首付款支出),而房地产开发商的存款增加了八百万。

整个过程中,账面上余额减少的只有B的两百万,而开发商存款增加了八百万,A的存款余额不变,净增长了六百万。这个过程就是货币派生。

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