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央行副行长:当年,日本的泡沫经济是怎样被摧毁的?

 

◎文丨节选自央行副行长、前人民大学校长陈雨露与杨栋人合著的《世界是部金融史》

 

1985年9月22日,《广场协议》签订,很多人认为这是美国故意打压日本经济,致使日本从此开始了长达十多年的经济萧条,即所谓“失去的十年”。

这事得分开看:美国故意采取弱势美元的事是有的,打压日本是不可能的,想借此摧毁日本经济,就算美国有这个实力,日本人也不会这么傻。

签订《广场协议》的也不仅日本一家,还有联邦德国、英国和法国。大家都在力挺美元,唯独日本遭殃。

日本遭殃的原因只有一个:日本本来就该遭殃。

《广场协议》签订那一年,美国财政赤字高达2127亿美元。美国希望通过美元贬值提高日本、联邦德国和英国的货币购买力,同时促进美国出口。五国一致认为,应该通过“国际协调干预”,稳步推进日元、马克等非美元货币升值。

难能可贵的是,各国没有忽悠,会后立即抛售美元回购本币,日元、马克、英镑汇率应声而涨,《广场协议》宣布后几个小时内美元卖单扑面而来,愣是持续了两年多。直到五国不得已在1987年再聚首,签订《卢浮宫协议》,才阻止了美元跌势。

英、法、德、日之所以同意美元贬值,不是顾全江湖道义,大家都不傻,美国经济长此以往会深陷泥潭,老大衰了,小弟们不会有什么好处。

与英、法、德相比,日本付出的并不多。

只是,此时日本经济自身已经存在很严重的问题,在美元贬值后这些问题暴露得更为充分,而《广场协议》则是直接诱因。

而且,与通常的想象并不一致。《广场协议》签订后,日本经济先抑后扬,绝非被直接打压到谷底。

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