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1991东京房价大崩盘:中国是否会重蹈覆辙?

 

 

智谷君语:

 

房价暴涨、全民疯狂、经济脱实向虚严重、货币贬值......眼下中国楼市和经济呈现的多番怪状,与二十多年前的日本有诸多相似之处。房价的暴涨暴跌是一连串事件的结果,1991年,东京房价最终发生大崩盘,那么,中国是否会重蹈覆辙?

◎文丨维斯逆

◎来源丨逻辑斯蒂(ljsd2015) 已获授权

  • 此时的中国上海楼市泡沫是日本东京当年的五倍。当充分杠杆化之后,GDP与房屋实际售价高度绑定,则泡沫将不刺自破……(GDP绑定居民就业与收入,就业与收入绑定杠杆后的接盘能力,接盘能力决定了楼市走到哪一天……)

其实这些比较顶多当个参考,没有太大的意义。因为全球化从二战后就已经开始了,每个经济体都有自己的生态位,它们之间的关系大部分是分工,少部分是竞争。当在某个领域竞争不利,就会自然改变生态位。譬如中国此刻面临的改革转型。

其实并没有谁真的在走谁的老路。并不是说在日本楼市泡沫破裂的点位,中国也一定会破裂。没那事,有可能早有可能晚。何时触发那个机关,那个大家觉得自己高买了资产,竞相抛售的滚雪球现象,更多的取决于市场中消费者的心智状态。当然历史数据会对集体心智状态造成一定影响,但并非绝对的。

 

咱们之前有一期聊过共同知识的话题,到这里就用上了。凯恩斯就认为,市场价格表现就是共同知识造成的。当年荷兰一颗郁金香花球能换二十间荷兰大瓦房。在这个阶段,郁金香培育成本的共同知识占比已经很小,而对需求乐观估计已经统治了所有人的意识。

 

要判断此时此刻中国楼价到底走到哪一层楼?能不能摔死人?是很难的。我们只能通过观察共同知识中不同因素的占比来推测。一般来说,共同知识中房屋建设成本和房屋总价与GDP比值这些常识因素,越来越少直至几近消失,就说明已经非常临近破裂的时刻。

 

市场总是这样,一开始每个人都算小帐,觉得房子太贵根本不值这个钱,逐渐到开始认同价格高有高的理由,再到后来已经顾不上许多能抢上就不错了,最后一定数量的人忽然醒悟--这个房屋投资横看竖看都不合适,如果不及时卖掉就有可能赔掉裤衩……于是触发滚雪球机制。

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从这个角度,

我们可以回顾一下26年前日本人走过的心路历程

很多网文都把1985年的“广场协议”锚定为日本经济的拐点,其实这是很粗陋的想法。因为1985年后日本房价是加速升高的,拐点是1991年才到来的。这中间隔着整个“五年规划”呢。如果不是现在的人以“上帝视角”来看待这个问题的话,身在其中的日本人怎么可能想到日本经济会从此“奔流到海不复回”?

 

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