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民間投資告急,國務院罕見派出督查組釋放重要信號

精彩推薦 2019年3月26日 智谷趨勢 87

文|張向東


5月4日召開的國務院常務會議,通過了一項極具信號意義的決定:派出督查組對地方推進民間投資進行督查,要求儘快激發中國民間投資活力。

國務院派專門針對民間投資派出督查組,這樣的工作安排並不常見。因為,民間投資不同於政府投資和國有企業投資,指令性的行政政策對社會資本和民營企業效率並不明顯,選擇派專項督查組從地方對投融資體制改革落實情況進行督查,是政府為數不多的方法之一。

這一舉動意味着,當前中國民間投資低迷、活力不夠的形勢已經相當嚴峻。今天的國務院常務會議稱,當前民間投資增速有所回落,必須採取有力措施,推動相關政策落地,進一步放寬准入,打造公平營商環境,促進民間投資回穩向好。

國家統計局的數據很能說明問題:今年一季度,全國全社會固定資產投資增速為10.7%,但民間固定資產投資5.3萬億元,同比名義僅為增長5.7%,增速落後全社會固定資產投資5個百分點,增速比1-2月份回落1.2個百分點。

在國家統計局的數據圖上,從2013年到2015年的36個月里,民間投資增速一直都高於全社會投資增速。

但自進入2016年以來,民間投資與全社會投資開始分道揚鑣,民間投資增速開始一路下滑,從2015年同期的13.6%急速跌落至5.7%。民間投資增速同比腰斬一半多。

而2013年,民間投資增速曾經達到23.1%,高於全社會投資3.5個百分點;2014年一季度民間投資增速緩降至20.9%,到了2015年一季度,民間投資降至13.6%,僅超出全社會投資0.1個百分點。至今年一季度,民間投資已經大幅落後於全社會投資5個百分點。

民間投資增速跑輸全社會投資,是最近幾年來從沒有出現過的情況。

民間投資是指來自於民營經濟所涵蓋的各類主體的投資,具體包括個體投資、私營企業投資、私有資本控股的股份制企業投資以及集體企業投資。過去多年來,投資一直是中國經濟的穩定器和加速器,相對於國有控股企業投資,民間投資更代表着社會資本的投資活躍度。因此,民間投資成為觀察中國經濟活力一個重要的參考指標。

除了民間投資在今年一季度出現腰斬式回落外,今天國務院常務會議如此重視民間投資另外一個背景是:民間投資在全社會投資中的比例也出現了近10年來罕見的下滑。

自2006年至2012年,民間投資在全社會投資比重從49.8%上升到61.4%,到2015年民間投資佔全部投資的比重達到了64.2%。但剛剛過去的2016年一季度數據顯示,民間固定資產投資佔全國固定資產投資的比重為降至62%,比去年同期降低3.0個百分點。

這種矛盾現實所展示的是中國經濟2016年一季度超預期企穩回升背後的真相:實際擴張的財政政策和相對寬鬆的貨幣投放,搭配大規模由國有企業做主導的基建項目,穩住了不斷承壓的實體經濟。

但隱憂隨之而來。民間投資增速和佔比的雙線回落,已經開始預警。有一點很明確:儘管自去年下半年以來不斷加碼的穩增長政策在今年一季度起到了初步效果,但如此力度的財政刺激和貨幣力度,是不可持續的,至少官方已經多次明確暗示不會重走四萬億的老路。

前車之鑒,後事之師。這些正是今天國務院常務會議專門針對民間投資安排督查組,發力刺激民間投資的根本原因。

本文來源:微信公號“經濟觀察報”(ID: eeo-com-cn),智谷有刪減。

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