紫竹张先生官方网站
全面支持中文繁简转换
更好的客户体验服务全球华人!

不转换 简体中文 繁體中文 大陆简体 港澳繁體 澳門繁體 马新简体 马来西亚简体 台灣正體
首页 / 正文

最牛分析师惊天呐喊:股市要涨20%,同志们准备好“春节攻势”

精彩推荐 2019年3月26日 智谷趋势 68

涨20%!这是国泰君安首席分析师任泽平今天发出的对A股下一波走势的预判。汹涌的“春天攻势”,真的会来吗?

文丨任泽平


站在现在这个时点,我们认为市场经过将近两个月的震荡筑底,市场将要选择方向,无非是向上或者向下。我们认为市场将选择向上,进攻。为什么呢?我们认为市场将在未来的一段时间,没有明显的利空,而且我们判断市场会有利好频出,因此,我们在未来的一段时间建议大家选择加仓进攻。空间,我们看20%。

我们在这样一个时点比较积极地看多中国A股市场,主要基于以下5个逻辑:

第一个是分子企业盈利改善;第二个是分母风险偏好的修复;第三个是大类资产配置上的需要;第四个是潜在增量资金入市的可能;第五个是估值处在历史较低位置。

1分子企业盈利改善

大家知道,最近经济小周期回升,而且回升的迹象越来越明显,而且在下周将公布1季度和3月份的数据,我相信改善的预期会进一步得到证实,而且我们认为这一波的小周期回升会持续到二季度末三季度初。

再加上大宗商品的反弹对企业盈利的改善具有一定的持续性,我们建议大家积极把握这样一个时间的窗口。

另外,温和通胀有利于改善企业的盈利,但是不挑战货币政策。而且坦率的讲,我比较怀疑未来货币政策转向的可能,为什么呢?因为在包括P2P在内的方方面面资金链条比较紧张的情况下,我们的货币政策大的方向应该还是宽松的。

2风险偏好的修复

这个风险偏好的修复来自于3个方面:汇率维稳、监管层对市场的呵护、以及改革边际的推动。这3个力量驱动了分母风险偏好的改善。

1、汇率的维稳。

我们认为美联储应该今年就是1次的加息,而且是在下半年。因为美国的基本面不支持高幅频加息,而且美国在大选周期,我们发现美国在大选周期的情况一般不会采取过紧的政策,使执政党失去选票。

还有,请大家留意,在4月份和9月份会召开两次重要的G20会议,分别是在美国和中国。我怀疑应该在4月份,主要是针对美元,就是美元不要太强,美联储不要过早的加息。在9月份杭州的峰会上,主要是针对人民币,美联储不加息,人民币不贬值。全球尤其是中美加强在货币和汇率问题上的协调。

2、监管层对资本市场的维稳与呵护。

资本市场的维稳变为梧桐树,资金来源由原来有卖出压力的短钱变为现在的长钱,且控股方为外管局。外管局前段时间进行“卖出美元,收回人民币”的外汇干预,有大量人民币结余,需在国内配置。国家队的长钱也有利于市场的稳定。

监管层的呵护有,战兴板注册制暂缓和对券商的优化杠杆。这也传递了信号,虽然A股在以前出现波折,但是发展资本市场在中国改革创新中的战略地位在高层看来并没有发生根本性变化。

3、改革边际推进。

1)国企改革。迹象表明,我们看到国企改革以及地方国企改革试点的推进。这将为市场提供主题投资机会。

2)债转股。实际上有利于化解或推迟不良资产和金融风险的暴露。

3)营改增。减税促进实体经济发展。

4)供给侧改革。对于去产能、去杠杆、去杠杆、去库存、补短板,将是16年改革的方向。

5)金融监管的改革。未来行为监管、功能监管将是大势所趋,这有利于防范金融风险的扩散,也是未来可期待的方向。

3大类资产轮动和配置的需要

目前,已看到一线房市开始调控,国债收益率可能会受到通胀和经济回升预期的制约,信用债市场,我们看到最近信用风险事件频发。房市和债市对资金的吸纳趋弱,而股市跌出了空间,成为估值洼地。

而且在货币超发后,加上维稳人民币汇率实施大量资本账户的管制,大量资金需要留在国内进行配置,难以出海。所以,从大类资产轮动和配置的角度,现在可能是在战略上配置A股的重要时点。

4资金量

一个是现在的存量资金,跟13、14年相比增加了很多,无论是从A股交易量还是从客户保证金来看都是之前的数倍,存量资金是很多的。

而且更重要的一个逻辑是未来潜在的增量资金,就是A股的外面到处都是无处可去的存在各种资产荒的资金,一个是24万亿的银行理财,现在银行理财益率还在4%左右,配债肯定是亏的,以前是加了杠杆进房市,现在也受到了一些调控。未来这24万亿的理财,只要渠道放开,未来进入股市还是有这个可能的。

还有一个增量资金,就是一线房市调控以后流出的资金会不会到股市中来。

5估值处在历史较低为止,跟流动性比,向下空间已经不大

从估值的角度,我们做了一个历史性的比较,目前无论是从指数还是从分行业来看,目前A股的估值处在历史的均衡位置甚至略低一点的位置,而且跟流动性相比,那么现在A股的合理估值中枢应该是上行的。

因为12、13、14年上半年A股2000点,那时候的货币流动性跟现在是不可比的,所以现在在目前的点位和行业估值应该是处在比较合理甚至均衡水平偏下的情况,也就是向下的空间已经不大了,而向上的空间实际上是可以期待的。

这就是今天跟大家报告的主要的观点。最新观点是,我们认为经过差不多两个月的震荡筑底,市场应该选择方向,我们认为市场选择的方向应该就是向上进攻,因为未来没有明显的利空,但是会有不断利好频出。从指数的空间,我们看20%。从大类资产轮动配置的角度,我们建议在房市、债市和股市里面超配股票。

进攻方向沿着四大方向进攻,就是弹性大的成长股、业绩改善的价值股、高股息率和供给侧改革受益的相关板块。这是今天向大家报告的观点,回到我们题目——春季攻势。

本文来源:泽平宏观(ID:zepinghongguan),智谷有删减。

荐号

曼哈顿资本圈

ID:MHTcapital

揭开财富帝国最深处的秘密

——“性、谎言、录像带”

长按上方二维码识别关注哦

决策者的首席趋势顾问

“十大最具影响力财经公众号”

觉得我们干得不错?

长按并识别下面二维码赞赏10元:

【紫竹张先生https://z-z-z.vip/】评论


PAYPAL捐款给紫竹张先生