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美国将迎来十年大滞涨时期

时事评论 2018年12月21日 紫竹张先生 145
 

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美国经济的牛市已经结束,未来很有可能走向滞涨的深渊,这句话不是我说的,而是美联储前主席格林斯潘昨天刚说过的。

美国将迎来十年大滞涨时期

格林斯潘提及的美国上世纪70年代曾遭遇到的滞涨,是一种典型的高通胀率和高失业率并存的经济状态。而今天美国的经济状态,的确很像美国上世纪70年代十年大滞涨之前的情形。

上世纪五六十年代,美国经济强势无比,美国货横扫全球,全世界的国家纷纷拿出黄金来兑换美元,导致美国黄金储备大增,一度高达全世界黄金存量的80%,美国是当之无愧的第一大国。

但是在五六十年代里,美国经济并不是一帆风顺的,中间遭遇过四次经济衰退,但是这四次衰退都没有引发经济危机,而是被政府一手抹平了。

消灭经济衰退的法宝,是凯恩斯主义,每次经济衰退的苗头出现的时候,政府就扩大开支,大肆举债来刺激经济,然后经济就开始进入新一轮的繁荣周期。

在连续四次经济衰退都被打退之后,美国主流经济学家宣布已经找到经济运行的本质规律,理论上已经永远消灭了经济危机的可能性。

如果仅仅是政府举债和扩大开支就能解决问题的话,那世界经济也太简单了一点。美国政府不可能无穷无尽的举债,借钱,是要还的。

当政府发现自己还不起钱的时候怎么办,没办法,只好偷偷印钞还债了,利用美元世界货币的优势,让全世界帮美国还钱。人性都是靠不住的,OFO不可能忍住自己的欲望去挪用押金,美国政府也不可能忍住自己的欲望不印钞票。

当钞票印的过多之后,美元信用崩溃了,各国纷纷甩卖自己手中的美元来兑换黄金,1971年8月,尼克松总统突然宣布美元和黄金脱钩,停止用黄金兑付自己印刷出去的美元,引起了全世界的大恐慌。

从这一天开始,美国政府从偷偷印货币变成了正大光明的印货币,但是量化宽松刺激完全失效了,无论印再多的货币出去,美国经济都丝毫不增长,高通胀和高失业率并存。美国首次进入了滞涨年代。

为什么会发生这种事情,因为靠量化宽松印货币来试图抹平经济衰退这本身是逆天而行的事情,是不科学的,之所以能发生效果,那是因为在初始阶段,依靠“货币幻觉”,政府能通过印钞顺利的收到印钞税来填补自己大肆举债的窟窿。

什么叫货币幻觉,当人民预期的通货膨胀率低于实际的通货膨胀水平的时候,也就是没有意识到货币贬值的时候,凯恩斯主义所谓的刺激需求政策才能收到成效,因为在这种情况下,印钞是能够偷取百姓一部分财富的。

一旦人民从经验中学习,把通货膨胀预期调高的时候,失业率也会回到原有水平,而政府为了刺激经济,维持低失业率,不得不进一步增加货币投放,人为扩大通胀率,于是产生了恶性循环。等到了通胀率高的无可再高的时候,货币刺激政策就彻底失灵,这个时候如果政府擅自降低通胀率,那么会立刻一次性诱发之前累积的所有衰退能量。如果不敢一次性清算之前累积的所有欠账,那你就只能无奈的维持高通胀,最终陷入可怕的滞涨时代。

所谓滞涨,其实就是经济软着陆和硬着陆的问题,之前靠印钞累积的泡沫,如果你不打算一次性戳破,而打算靠时间慢慢化解的话,那必然就进入滞涨。

例如中国的房价就是一个典型的例子,现在中国的房价已经高高在上,一旦泡沫被戳破,整个经济都跟着遭殃,这属于典型硬着陆。但是如果不让跌,也不让涨,就这么横着,然后货币不断的印,十年通胀之后,这房子就不贵了,这就叫软着陆。

而上世纪70年代,美国经济遭遇的就是软着陆,因为美国政府迷信于自己熨平经济波动,连续击退四次经济衰退的伟大神话,拒绝承认美国经济的上涨是货币泡沫带来的,也不敢刺破泡沫一次性对经济进行清算,最后只能被迫以十年滞涨来消灭泡沫,不敢承受阵痛,那就只能忍受长痛。

今天的美国经济,其实遭到了同样的问题,2008年的时候,其实美国经济遭到了一次非常大的衰退,但是美国开闸放水,大肆印钞,最终成功的击退了这次衰退,实现了十年的繁荣。

但是这种繁荣是货币刺激带来的,里面蕴含着不小的泡沫,美国政府如果想消除这个泡沫,如果不敢直接刺破带来硬着陆,那就只能软着陆了,软着陆的代价,就是滞涨。

上世纪70年代之前,美国央行已经开始打算加息,但是不敢过快加息,只是缓慢加息试图遏制通胀,这不能阻挡滞涨的来临。所以在2006年和2007年美国央行选择了快速加息刺破泡沫,最终导致了2008年的泡沫大破灭。到了2018年,美国政府鉴于前一次的惨状,这次加息变得小心翼翼,试图软着陆,那么结局必然就和上世纪70年代一样,软着陆的代价就是滞涨。

陷入滞涨的代价是巨大的,上世纪70年代美国的经济地位被日本德国逐渐赶上,连苏联经济在70年代都达到美国的70%,全世界的局势变成了苏攻美守。美国的70年代,是典型的失去的十年。

经济周期有其运行的本质规律,有繁荣就有衰退,人为消灭衰退是不可能的,只能掩盖或者推后,但是总归有一天,他会爆发出来的。如果不愿意用快速加息导致2008年那样的迅速崩盘来清算泡沫,那么就只能用滞涨来实现软着陆。软着陆并不是褒义词,顶多是中性词,因为软着陆的代价就是长期的痛苦和萎靡。

危机十年一遇,每一次危机,都是危中有机,上一次2008年的危机,中国和美国自身经济都有巨大问题,但是因为中国处理得当,趁势弯道超车,迅速拉近了和美国的经济差距,从经济领域的学生,一跃而为兜售“中国模式”的年轻老师。

如今又到了一轮危机时刻,这一轮危机,美国鉴于08年的教训,不敢迅速加息刺破泡沫,打算用缓慢加息来进入滞涨试图化解危机,美国的选择不同,中国的对策也不同。

这一轮经济周期,美国有巨大问题,中国一样也有巨大问题,和08年的情况极其类似,我相信中国这一次也能弯道超车,连战连捷,再度拉近和美国的距离,甚至逆袭。

美国选择进入滞涨,从历史经验来看,不是啥好牌,只能说是无奈的选择,这给了中国很大的机会。


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