股市暴跌,这个因素不容忽视

◎ 文 | 刘晓博

今天,“大动荡”呼啸而至,颇有点惊天动地的感觉。

上证指数下跌5.43%,深成指下跌4.15%,两市成交12665亿元,创出历史天量。上午的冲高和午后的单边放量下跌,将日K线变成长上影、短下影的长阴线,按照技术分析来看,后市需要继续调整。

那么,是什么造成了今天的暴跌?

首先当然是此前非理性的上涨。这波行情走到今天,已经出乎99%的投资者的意料。市场就是如此,不确定性是它最大的魅力。在一个理性投资者眼中,这些天一根根上涨的日K线,就如同垒起来的鸡蛋一样,积累了巨大的风险(累卵之危)。

我在《关于当前股市的8大猜想》一文中,曾经分析过,鉴于此轮行情没有基本面支撑,完全靠政策、资金、想象力催生,所以随着利润越来越丰厚,主力阵营必然出现分化。也许主力之间有约好的“点位”,说定的“不见不散”,但有人开小差是必然的。谁都不愿意成为最后站岗的那个“呆鸟”,还记得庄家吕梁吗?这个文青出身的凶悍庄家,最后就死在叛变友军之手。为什么会这样,因为利润太丰厚、太诱人了。

“327国债”事件中,辽国发同样在关键时刻“多翻空”,从背后捅了战友万国证券一刀。为什么会这样?因为辽国发看到了前面的万丈深渊。在一个充满变数的市场里,“死多头”即便再强大,如果死扛,也必然成为烈士。

当然,调整在今天发生,除了我以前列举的种种因素(官方希望降温、经济不景气、短期涨幅太大、IPO注册制和美元加息等潜在利空制约等),这两天还有一个重要的因素不容忽视,这就是人民币突然大幅贬值。

在昨天(12月8日)外汇交易市场上,人民币即期汇率大幅贬值225个基点,跌至1美元兑换6.1728元人民币,创下4个月的新低;今天(12月9日),人民币即期汇率继续大幅贬值,一度超过300个基点,达到了1美元兑换6.20元人民币的水平。而央行则通过调高人民币中间价的方式,试图抵消贬值预期,所以出现了中间价跟即期价大幅背离的现象。

12月9日,央行公布的中间价为6.1231,12月8日为6.1282。所以,如果你看新华社的稿件,标题肯定是“人民币对美元汇率中间价创9个月以来新高”。

那么居民到银行购汇,能拿到的价格是多少呢?我今天在工商银行网上银行上看了一下,通过网上交易手续费比较低,全折算下来仍然达到6.1965的样子,如果在柜台上换,肯定会超过6.20。也就去说,普通居民买到美元的价格,实际上比央行公布的“屡创新高的中间价”,“贬值”700多个基点。

鉴于美元加息在即,未来人民币汇率走势引起多方揣测。因为如果继续对美元升值,则意味着对欧元、日元、澳大利亚元等主要货币“双倍升值”,这对于中国制造业将构成较大的利空。

所以,未来人民币跟美元脱钩,摆脱“双倍升值”的尴尬局面是必然的。也就是说,人民币至少要对美元适当贬值,才能维持稳增长的需求。其实,今年2到5月人民币那一波贬值,就在一定程度上提振了出口。

但人民币贬值本身,会对股市和楼市造成负面影响。因为热钱会加速外流,楼市和股市的资金会减少。此外,心理上会产生比较大的影响,对人民币计价的资产都构成利空。但对于制造业来说,则构成利好。正因为如此,央行一直比较谨慎。

我猜测未来人民币对美元的汇率,会采取“一步到位”的方式贬值,也就是说,在一段时间内迅速完成,不给市场造成持续的贬值预期。至于贬值的幅度,可能在5%到10%之间。鉴于中国有外汇管制这道“防火墙”,官方手里有将近4万亿美元的外汇储备,所以政府仍然有能力稳定汇率。

但对于已明显出现泡沫的股市来说,人民币适度贬值仍然构成利空,至少在心理上影响比较大。

本文转载自微信公众号天天说钱 (tttmoney)


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