如何看待中国三季度GDP创六年新低

智谷趋势按:

国家统计局今天公布的数据显示,今年三季度GDP同比增7.3%,创下近6年来新低。如何看待这一信号?会对中国经济及政策决策产生什么影响?盘古智库的三位学者对此进行了扼要解析。

盘古智库学术委员、国际金融中心城镇化研究中心主任 易鹏:

1、 尽管GDP季度数据有所下行,但在意料之中,整体情况符合预期,四季度会有所反弹。全年GDP预计在7.4%左右,明年还会下降,目标值会有调低。

2 、尽管对房地产有一些刺激政策,但是楼市不会有太大反弹。中国经济主要依赖的传统行业难以快速回暖。

3、 中国资本市场与宏观经济并不同步,而是与资金供给同步。经济下降的时候,资本市场反而机会会增加。

4 、新型经济的增量和消费型产业的增长是未来支持中国经济增长的关键。

盘古智库学术委员、民生证券研究院执行院长 管清友:

三季度7.3%,经济最坏的时刻暂已过去。

1、三季度GDP同比7.3%,较二季度经济同比放缓0.2%,一方面因去年同期基数高,另一方面因房地产下行拖累固定资产投资导致经济内生下行压力大,但随着经济政策转向稳增长,预计四季度经济增长略好于三季度。

2、经济高度依赖基建投资托底。7、8月份政策由“微刺激”转向“新常态”,基建投资托底力度减弱;房地产销售弱、库存高,融资约束紧,促使房地产投资增速不断下行;终端需求不足,过剩产能仍未出清,制造业投资继续疲软;商业银行风险偏好回落,对私营部门信用收缩严重,融资条件偏紧导致其加杠杆的意愿不强。房地产和私营部门投资意愿不强,经济企稳只能依赖基建投资托底,无基建、不复苏。

3、出口稳而不强。真正计入GDP的是生产端的出口交货值数据,相对于强势的海关出口数据,其表现差强人意。三季度全球经济增长放缓,人民币4月以来持续升值,再加上融资环境偏紧,制约出口进一步走强。

4、消费增速继续放缓。首先,房地产销售下行,促使家具、家电和建材装潢等消费均放缓;其次,前期经济下行、流动性收缩开始后周期影响消费。最后,“三公”消费和反腐的政策冲击仍在继续,限额以上单位消费品零售额增速继续放缓。

5、经济转型中的积极变化。人口红利消褪,低端劳动力供给收缩,国民收入分配向劳动力倾斜,促使服务业、消费等第三产业继续高增长,第三产业吸纳就业能力增强;劳动力成本上升倒逼经济转向技术进步,从工业增加值数据看,高端装备制造和计算机通信等行业表现较好。

6、四季度经济将略有回暖,经济下行压力暂时缓解。一方面,经济政策转向稳增长,李克强总理国务院常务会议强调将在环保、信息消费等领域开工一大批项目、正回购利率连续下调、两月内SLF注资达7000亿,货币端开始放松;另一方面,认贷不认房等政策支持下的房地产销售似乎有回暖迹象。从中长期看,经济最恶化的时刻远未过去。过去房地产繁荣留存的严重过剩的重工业产能将长期制约中国经济。只有等待产能逐渐出清、风险暴露干净之后,经济才有可能迎来长周期繁荣。

盘古智库研究员、香港财经评论员 梁海明:

第一季宏观经济数据今天公布,GDP看来有些下跌,但对于普通民众而言,GDP多增长或少增长零点几个百分点,和普通民众的关系并不大,关心GDP这个微小的变化也是其实是瞎操心,GDP数据是为政府和专业投资者服务的,实在是和普通读者没有多大关系。

GDP这个统计法是1930年才在美国问世的,当时主要是为了帮助美国罗斯福政府,了解"新政计划"(New Deal)能否成功改善造成美国股市下跌将近90%,25%的劳动力失业、数千家银行关门和生产力急跌的体系问题。GDP从一开始问世,就决定了和普通民众没有半毛钱的关系。

而且,由于GDP这个数据是由政府绘制、统计的,政府绘制、统计这个数据时,主要是为了决定开支、评估各项计划的成效和系统的安定性,并不是为了要告诉普通民众跟他们个人财产相关的大事。

更重要的是,美国的GDP统计法在1930年创立后,不少国家纷纷跟随,将GDP作为一国经济健全与否的最佳指标。但是,当时大部分国家,都属于以劳动力为主的产业型或农业型经济,而不是现在的服务导向型经济。这就导致了传统的GDP统计方法,已经无法掌握新的劳动生产力、劳动生产率的变化,加上没有一个统计法是在计算机问世后发展出来的,因此在计算机和网络高速发展使效率大为提升后,这种变化并没有反映在GDP的统计数字上。

因此,这个GDP的统计方法,对政府、对投资者而言还有宏观意义上的参考意义,但对于普通民众而言,已经有点不合时宜了。

经济其实指的是什么呢?"Economics"最早是出自希腊文,意思是家庭和房子,很多民众一说到经济,就马上联想到GDP增长速度、工厂、生产,那是有所偏颇的。经济实质上包含了地球上的家园,内涵是如何让各个物种和谐相处,而不仅仅只是注重GDP的增长速度,尤其是最新公布的GDP数据,少那么零点二个百分点,影响非常微小。即使对政府而言,只要就业市场、物价稳定,7%或以上的增长率都可以接受。

本文来源:盘古智库(pangoalzhiku)


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